中國房地產上市公司資本結構影響因素研究.pdf

1、房地產業(yè)是國民經濟的支柱產業(yè)，房地產業(yè)健康發(fā)展是經濟發(fā)展的保證之一。房地產業(yè)是典型的資本密集型行業(yè)，在政府宏觀調控的環(huán)境下融資能力是其發(fā)展的重要約束條件，因此房地產企業(yè)需要通過了解企業(yè)的資本結構現狀和影響因素以合理安排融資。本文在這背景下研究房地產上市公司資本結構的影響因素并提出政策建議，具有較強的實踐意義。
　　本文在借鑒國內外研究成果的基礎上，先利用資本結構的MM理論對我國上市房地產企業(yè)的資本結構的現狀進行了詳細的分析，從數據

2、中我們可以得出房地產上市公司的資產負債率較高，債務資本中長期債務偏低而短期債務偏多，在房地產各類資金來源中銀行信貸占的比重過大，這也是因為房地產融資渠道單一所造成的。在研究房地產上市公司資本結構影響因素的實證時，本文選取2002年-2011年滬、深兩市A股房地產行業(yè)的上市公司，篩選出973個樣本數據，以房地產公司的盈利能力、成長性、公司規(guī)模、有形資產比率、利率、股權結構作為解釋變量，通過變量的描述性分析、相關性分析、多元線性回歸分析來得

3、出本文的結論：成長因素檢驗不通過，有形資產比例和國有法人股比例有顯著的正相關關系，利率和盈利能力與資本結構是負相關關系，本文對結論作出了相應的理論解釋。
　　研究資本結構影響因素是為了優(yōu)化房地產上市公司的資本結構，并提高企業(yè)的價值。結合研究結果，得出如下建議：降低房地產上市公司的資產負債率，使其資本結構趨于合理化；積極發(fā)展債券市場，提高企業(yè)長期資本的來源；在股權結構方面，要完善資本市場制度，培養(yǎng)多元化投資主體來優(yōu)化企業(yè)的資本結構。