大股東參與下定向增發(fā)中利益輸送行為及影響因素研究.pdf_第1頁(yè)
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文檔簡(jiǎn)介

1、近年來(lái)，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展，股權(quán)分置改革啟動(dòng)，《上市公司證券發(fā)行管理辦法》等一系列法律法規(guī)中關(guān)于定向增發(fā)的具體規(guī)定也相繼頒布實(shí)施。定向增發(fā)迅速超越公開(kāi)增發(fā)和配股，成為上市公司進(jìn)行股權(quán)再融資的最主要方式。但由于監(jiān)管部門(mén)和市場(chǎng)對(duì)定向增發(fā)信息披露要求較低，發(fā)行程序規(guī)定簡(jiǎn)單，而且定向增發(fā)主要被上市公司大量運(yùn)用于再融資和資產(chǎn)重組，從而決定了定向增發(fā)擺脫不了被大股東操縱的命運(yùn)。目前市場(chǎng)上的定向增發(fā)多有大股東參與，與之伴隨的就是大股東利益輸送

2、行為。
　　本文首先從定向增發(fā)、大股東參與定向增發(fā)利益輸送和利益輸送影響因素三個(gè)方面回顧和梳理相關(guān)文獻(xiàn)，討論利益輸送的內(nèi)涵和衡量方法，并對(duì)大股東參與下定向增發(fā)利益輸送的相關(guān)理論進(jìn)行闡述。接著從上市公司定向增發(fā)前后股價(jià)表現(xiàn)和有無(wú)大股東參與兩個(gè)方向考察大股東參與下定向增發(fā)中的利益輸送行為。在此基礎(chǔ)上，以2010年至2013年在A股市場(chǎng)上完成了定向增發(fā)的上市公司為研究對(duì)象，構(gòu)建多元回歸模型分析增發(fā)特征和公司特征兩方面影響因素對(duì)大股東參與

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