中國貨幣政策多目標有效性和協(xié)調控制策略研究.pdf

1、貨幣政策多目標協(xié)調發(fā)展是經(jīng)濟平穩(wěn)運行的重要保證，也是接受經(jīng)濟新常態(tài)的發(fā)展要求。2008年全球金融危機爆發(fā)，為緩沖其對中國經(jīng)濟的沖擊和影響，中國政府和貨幣當局實施了一系列舉措，都旨在熨平經(jīng)濟波動，防范經(jīng)濟風險和金融風險。國際金融危機后全球經(jīng)濟開始進行調整，中國經(jīng)濟也處于增速換檔、結構調整和前期政策消化三期疊加階段，并呈現(xiàn)出于周期性調整不一樣的新現(xiàn)象和新規(guī)律，主要表現(xiàn)為經(jīng)濟增長面臨下滑壓力，但是居民消費價格漲幅保持較低水平，就業(yè)形勢總體穩(wěn)定

2、，城鎮(zhèn)新增就業(yè)人數(shù)增加；但是另一方面過去高速增長積累的矛盾和風險逐步凸顯，進出口總額下降，投資增長乏力，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重，金融領域存在風險隱患。這些現(xiàn)象客觀上要求貨幣政策多目標實現(xiàn)協(xié)調發(fā)展。
　　首先應用格蘭杰因果檢驗法研究貨幣政策多目標的有效性問題。通過對貨幣政策的有效性理論和中國貨幣政策演變情況進行梳理，為下文的研究提供理論指導和研究基礎，基于1995年-2014年年度數(shù)據(jù)，運用平穩(wěn)性檢驗、協(xié)整檢驗和格蘭杰因果檢驗法對貨幣

3、政策操作工具（法定存款準備金率和一年期定期存款基準利率）和最終目標（經(jīng)濟增長、穩(wěn)定物價、充分就業(yè)、國際收支平衡和金融穩(wěn)定）之間的因果關系進行研究，結果表明法定存款準備金率和一年期定期存款基準利率是貨幣政策最終目標的格蘭杰原因，即我國貨幣政策多目標是有效的，貨幣政策多目標有效是貨幣政策多目標協(xié)調控制研究的前提和基礎。
　　其次以經(jīng)濟控制論的原理和方法研究貨幣政策多目標的可協(xié)調性問題。以貨幣政策系統(tǒng)的傳導機制為依據(jù)，基于1995-20

4、14年年度數(shù)據(jù)，構建貨幣政策多目標仿真模型，檢驗模型的能觀測性、能控性和穩(wěn)定性，從另一角度證實貨幣政策多目標的有效性，同時表明貨幣政策多目標之間存在可協(xié)調性，為貨幣政策多目標的協(xié)調控制策略研究提供了科學性保障和方法指導。
　　最后在研究貨幣政策多目標可協(xié)調性的方法基礎上，研究貨幣政策多目標協(xié)調發(fā)展的控制策略。在倒置貨幣政策傳導機制思想的指導下，建立貨幣政策多目標協(xié)調控制模型，通過控制貨幣政策最終目標的波動域，觀測操作工具在未來十年