中國豆類期貨市場有效性研究.pdf

1、我國是大豆生產(chǎn)和消費大國，隨著我國金融市場功能不斷完善，大豆及其制品的金融屬性逐漸被強(qiáng)化，重要性甚至超越其商品屬性。大豆金融屬性的強(qiáng)化必然促使大豆的價格波動愈加頻繁，這導(dǎo)致相關(guān)的豆農(nóng)、大豆批發(fā)商、大豆零售商直接面臨大豆價格波動的風(fēng)險。應(yīng)運而生的豆類期貨給豆類上游生產(chǎn)者和下游消費者提供了一種規(guī)避風(fēng)險的有效工具，而豆類期貨市場的有效性直接決定了豆類供應(yīng)商的避險效率。
　　 豆類期貨市場有效性表征由大豆、豆油和豆粕期貨所組成的一個局部

2、期貨市場在價值發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險規(guī)避等方面的效率，這對市場參與者有著重大影響。本文首先對理論基礎(chǔ)一一市場有效性理論及其現(xiàn)有的檢驗方式進(jìn)行簡要必要的闡述，繼而分別從供需情況、統(tǒng)計特征和價格機(jī)制三方面來分析研究對象豆類全品種的特性，闡明了豆類期貨金融屬性凸顯、市場化程度較高、季節(jié)性特征以及外盤聯(lián)動性等特點。然后基于這些定性分析展開實證研究，創(chuàng)新性地利用期貨市場中全品種的價格聯(lián)動關(guān)系來檢驗弱勢有效性，采用2012年至今的價格樣本數(shù)據(jù)構(gòu)建基于大豆壓榨利