證券行業(yè)上市公司投資決策機制的改進研究.pdf

1、投資決策是財務(wù)管理的核心，其效果好壞不僅影響企業(yè)的健康發(fā)展，而且與企業(yè)的債權(quán)人、投資者、企業(yè)員工和政府的利益密切相關(guān)。從本質(zhì)上來看，提高投資決策的效果需要完善投資決策機制，進一步需要合理分配投資決策權(quán)、完善投資決策程序和改進投資決策方法，否則，不能提高投資決策的效率和效果，因此，從這三個方面完善投資決策機制具有重要意義。
　　由于證券行業(yè)屬于典型的金融類行業(yè)，與傳統(tǒng)的制造行業(yè)明顯不同，所以，證券行業(yè)的投資決策機制具有明顯的行業(yè)特征

2、，它們主要投資于股票和債券等金融資產(chǎn)，而不是原材料和機器設(shè)備等實物資產(chǎn)。隨著注冊制的推行，證券公司面臨新的機遇和挑戰(zhàn)，提高投資回報率變得越來越困難，怎樣改進證券公司的投資決策機制顯得十分重要。因此，本文從行業(yè)角度，針對證券行業(yè)上市公司面臨的宏觀因素、產(chǎn)業(yè)因素和微觀因素進行分析，得出適用于證券行業(yè)的研究結(jié)論。
　　本文首先進行文獻綜述，發(fā)現(xiàn)其他學(xué)者只是針對宏觀因素、產(chǎn)業(yè)因素和微觀因素中的一個視角進行研究分析，得出了大量研究成果，但是

3、并沒有將這三個因素結(jié)合起來分析。在此基礎(chǔ)上，從理論上論述宏觀因素、產(chǎn)業(yè)因素和微觀因素對投資決策的影響，然后對我國證券行業(yè)上市公司投資回報率和影響因素進行描述性統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)證券行業(yè)上市公司投資回報率與某些變量之間存在相關(guān)關(guān)系，接著對影響證券行業(yè)上市公司投資回報率的因素進行實證分析，得出居民存款總額、股票的成交額和凈資產(chǎn)收益率對投資回報率的影響較大，其余變量對投資回報率的影響相對較小，甚至沒有影響，最后在實證結(jié)論的基礎(chǔ)上，對改進證券行業(yè)上市公