人民幣匯率與股價(jià)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)分析.pdf

1、自2005年“匯改”以來(lái)，人民幣匯率進(jìn)入升值通道。截至2007年12月28日，人民幣匯率的中間價(jià)已從“匯改”公布當(dāng)日的827.65升值到730.46，并且這種升值的趨勢(shì)在2008年將進(jìn)一步加速。與此同時(shí)，我國(guó)A股市場(chǎng)也從1000點(diǎn)左右啟動(dòng)，到2007年到達(dá)頂峰，上證綜指一度達(dá)到6000點(diǎn)的高度。日本和臺(tái)灣地區(qū)的歷史表明，本幣升值將會(huì)對(duì)一國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)展帶來(lái)影響。如何避免重復(fù)日本等國(guó)的悲劇，避免由于匯率泡沫引發(fā)的資本泡沫成為我國(guó)必須面對(duì)的

2、問(wèn)題。
　　 本文通過(guò)運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)、單位根檢驗(yàn)和Granger因果檢驗(yàn)等數(shù)量經(jīng)濟(jì)方法，以2007年10月17日為界，將研究階段分為兩個(gè)部分，分別進(jìn)行分析。結(jié)果表明隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)開放度的加強(qiáng)，我國(guó)的股票市場(chǎng)與匯率變動(dòng)間已在一定程度上呈現(xiàn)了協(xié)整關(guān)系,但是這種關(guān)系并不穩(wěn)定。同時(shí)Granger因果檢驗(yàn)的結(jié)果表明，我國(guó)股票市場(chǎng)受名義匯率的影響大于實(shí)際匯率。在實(shí)證分析的基礎(chǔ)上，本文分別對(duì)股價(jià)形成、匯率形成、以及利率等方面的現(xiàn)狀進(jìn)行探討，力求找