我國(guó)金融控股公司監(jiān)管協(xié)調(diào)問(wèn)題研究.pdf

1、一、選題意義與背景20世紀(jì)70年代以來(lái)，金融領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，金融創(chuàng)新層出不窮，各國(guó)竟相放松管制，倡導(dǎo)金融自由化，跨行業(yè)的金融控股公司紛紛涌現(xiàn)。金融全球化的深入和金融業(yè)全球競(jìng)爭(zhēng)的加劇已使實(shí)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)以拓展盈利空間和增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力成為不可回避的趨勢(shì)。與此相應(yīng)，發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)國(guó)家如英國(guó)、日本均先后成立了統(tǒng)一的金融監(jiān)管當(dāng)局，對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行整體監(jiān)管。一直高舉分業(yè)監(jiān)管旗幟的美國(guó)，也于1999年通過(guò)《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，允許以金融控股公司的形式從事相對(duì)

2、混業(yè)經(jīng)營(yíng)，并采取由美聯(lián)儲(chǔ)牽頭，銀行、證券、保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)各自負(fù)責(zé)監(jiān)管金融控股公司相應(yīng)業(yè)務(wù)的所謂“功能監(jiān)管”，并建立各機(jī)構(gòu)間的信息共享、協(xié)商協(xié)調(diào)及沖突解決機(jī)制。在這種大趨勢(shì)下，我國(guó)的金融經(jīng)營(yíng)和監(jiān)管體制也不能不有所調(diào)整。在維持分業(yè)經(jīng)營(yíng)的基本界限不變的前提下，監(jiān)管機(jī)構(gòu)開(kāi)始局部放松管制，盡管范圍有限且條件嚴(yán)格，但也彰顯出監(jiān)管理念上的重大調(diào)整。真正轉(zhuǎn)變的契機(jī)來(lái)自2003年底對(duì)銀行法的修改。修改后的《商業(yè)銀行法》第43條規(guī)定：“商業(yè)銀行在中華人民共和

3、國(guó)境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，不得向非自用不動(dòng)產(chǎn)投資或者向非銀行金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)投資，但國(guó)家另有規(guī)定的除外?！贝藯l規(guī)定為金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)和成立金融集團(tuán)預(yù)留了空間。 目前，盡管金融控股公司的法律地位在我國(guó)沒(méi)有明確界定，但是金融控股公司已在事實(shí)上存在。2002年12月，中信控股有限責(zé)任公司(CITICholding)正式掛牌，2003年以來(lái)，中國(guó)平安保險(xiǎn)公司、中國(guó)人民保險(xiǎn)公司、中國(guó)人壽保險(xiǎn)公司、中國(guó)再保險(xiǎn)公司相繼宣布經(jīng)監(jiān)管部門(mén)批準(zhǔn)

4、正式成立金融控股公司；券商和信托公司由于資產(chǎn)規(guī)模有限定位于區(qū)域金融控股，目前湖南信托、吉林省信托都提出了建設(shè)地方金融控股集團(tuán)的口號(hào)。除此之外，上海、深圳等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省、市政府部門(mén)所屬企業(yè)，以及海爾集團(tuán)、首都創(chuàng)業(yè)投資有限公司等產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，新希望等一批實(shí)力雄厚的民營(yíng)企業(yè)都在加緊爭(zhēng)奪金融控股公司這塊大蛋糕。 一方面，這些金融控股公司形式各異，風(fēng)險(xiǎn)管理水平較低，股權(quán)結(jié)構(gòu)復(fù)雜，內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易規(guī)模較大，存在著大量的風(fēng)險(xiǎn)隱患。另一方面，我國(guó)現(xiàn)有金融

5、監(jiān)管格局的特點(diǎn)是：銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管自成系統(tǒng)，工作中各司其職、條塊分割、溝通不足、信息難以共享。那么，在這種新情況下，如果保持嚴(yán)格的分業(yè)監(jiān)管格局，同時(shí)缺乏證券、銀行、信托、保險(xiǎn)監(jiān)管之間的協(xié)調(diào)配合，就會(huì)使金融控股公司成為監(jiān)管上的盲區(qū)，風(fēng)險(xiǎn)的傳遞有可能給金融體系造成極大的危害。 然而，考慮到金融混業(yè)并未成為我國(guó)的主流及體制變革的成本問(wèn)題，建立統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)監(jiān)管金融控股公司在我國(guó)現(xiàn)階段并不可取。因而，為了提高金融控股公司監(jiān)

6、管的有效性，建立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制是不可回避的自然選擇。我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間已經(jīng)存在局部的和不定期的協(xié)調(diào)努力。2003年9月18日，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)召開(kāi)了第一次監(jiān)管聯(lián)席會(huì)議，2004年6月，這三家監(jiān)管機(jī)構(gòu)簽署了《三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)金融監(jiān)管分工合作備忘錄》。此《備忘錄》的簽署和依此建立的定期和不定期聯(lián)席會(huì)議制度，是我國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)探索提高監(jiān)管有效性的有益嘗試，是金融監(jiān)管應(yīng)對(duì)金融創(chuàng)新和金融控股公司不斷出現(xiàn)的新問(wèn)題的重要舉措。金融監(jiān)管當(dāng)局所

7、做的努力值得肯定，但從本質(zhì)上看，這種機(jī)制只是現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管體制下加強(qiáng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間相互溝通的權(quán)宜之計(jì)，是不具有強(qiáng)制力和決策性質(zhì)的制度安排，因而不是金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的長(zhǎng)效機(jī)制。隨著金融綜合經(jīng)營(yíng)的不斷演進(jìn)以及金融控股公司的不斷發(fā)展，自發(fā)的、低層級(jí)協(xié)調(diào)遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿(mǎn)足穩(wěn)定金融市場(chǎng)和控制金融風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管要求，如何建立正式的、全面的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制成為監(jiān)管者和研究者關(guān)注的焦點(diǎn)，本文的寫(xiě)作正是基于此目的。 二、思路及文章框架本文從金融控股公司特有的風(fēng)險(xiǎn)入

8、手，通過(guò)分析金融控股公司在我國(guó)的實(shí)踐及對(duì)分業(yè)監(jiān)管的挑戰(zhàn)，為我國(guó)建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制提供背景分析。接下來(lái)，通過(guò)構(gòu)建金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的理論分析框架及總結(jié)金融控股公司監(jiān)管協(xié)調(diào)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，為我國(guó)建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制分別提供理論基礎(chǔ)和實(shí)踐指導(dǎo)。最后，推導(dǎo)出我國(guó)建立金融控股公司監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的對(duì)策建議。 本文共有五章，第一章通過(guò)案例來(lái)分析金融控股公司特有的風(fēng)險(xiǎn)，這是本文的創(chuàng)新之一。首先對(duì)金融控股公司的概念進(jìn)行界定，并指出金融控股公司是我國(guó)金融制度演進(jìn)的合

9、理選擇；接著以德隆集團(tuán)的坍塌、巴林銀行的破產(chǎn)、安然公司破產(chǎn)案中的金融控股公司及平安集團(tuán)為例，剖析出金融控股公司特有的風(fēng)險(xiǎn)；第三節(jié)對(duì)金融控股公司監(jiān)管的難點(diǎn)進(jìn)行了分析。 第二章著重闡述我國(guó)金融控股公司監(jiān)管的現(xiàn)實(shí)選擇，為我國(guó)建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制提供背景分析。第一節(jié)討論了金融控股公司在我國(guó)的實(shí)踐及風(fēng)險(xiǎn)隱患：我國(guó)各種形式的金融控股集團(tuán)已經(jīng)為數(shù)不少，其發(fā)展特點(diǎn)是實(shí)業(yè)資本與金融資本相互控制現(xiàn)象較為明顯、組建隨意性較大、關(guān)聯(lián)交易混亂；這些金融控股公

10、司大多游離于監(jiān)管視野之外，存在著大量的風(fēng)險(xiǎn)隱患。第二節(jié)分析了我國(guó)金融控股公司的發(fā)展對(duì)監(jiān)管的挑戰(zhàn)，主要是監(jiān)管主體缺位、監(jiān)管沖突、監(jiān)管法律的不協(xié)調(diào)、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)異化造成監(jiān)管套利。面對(duì)這些難題，考慮到金融混業(yè)并未成為我國(guó)的主流及體制變革的成本問(wèn)題，建立統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)來(lái)管理金融控股公司在我國(guó)現(xiàn)階段并不足取，從而在第三節(jié)得出目前對(duì)我國(guó)金融控股公司監(jiān)管的思路：在尊重現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管體制的同時(shí)，通過(guò)建立正式的、全面的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制來(lái)解決這一問(wèn)題。

11、 第三章建立了金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的理論分析框架，為我國(guó)建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制提供理論基礎(chǔ)。這一分析框架主要包括：金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)與涵義、金融監(jiān)管需要協(xié)調(diào)的原因、協(xié)調(diào)的成本-收益分析、協(xié)調(diào)的障礙及清除、協(xié)調(diào)與合作的形式。 第四章介紹了金融控股公司監(jiān)管協(xié)調(diào)的國(guó)際經(jīng)驗(yàn)、國(guó)際文件。 第一節(jié)通過(guò)聯(lián)合論壇發(fā)布的《監(jiān)管信息共享的基本原則》及《協(xié)調(diào)人文件》來(lái)介紹金融控股公司監(jiān)管協(xié)調(diào)的國(guó)際準(zhǔn)則；第二節(jié)介紹了綜合監(jiān)管模式、功能監(jiān)管模式、雙峰監(jiān)管

12、模式下的協(xié)調(diào)經(jīng)驗(yàn)，從中得出設(shè)計(jì)協(xié)調(diào)機(jī)制應(yīng)當(dāng)遵循的原則，為我國(guó)建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制提供實(shí)踐上的指導(dǎo)。 第五章我國(guó)建立金融控股公司監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的對(duì)策建議，這是本文的核心。第一節(jié)指出目前我國(guó)金融控股公司監(jiān)管協(xié)調(diào)中存在的問(wèn)題，分別從法律法規(guī)的缺失、工作機(jī)制方面的缺陷、信息收集方面的缺陷、對(duì)人民銀行的作用沒(méi)有給予足夠的重視等方面加以闡述。第二節(jié)對(duì)癥下藥，提出對(duì)策建議。制度設(shè)計(jì)中，關(guān)注金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的權(quán)威性和可操作性是首要。根據(jù)這一原則，目前

13、應(yīng)從以下幾個(gè)方面著手：其一確立人民銀行為主協(xié)調(diào)人并享有特定的協(xié)調(diào)權(quán)力的主協(xié)調(diào)制度，既維護(hù)了人民銀行的權(quán)威性，又使協(xié)調(diào)事項(xiàng)和協(xié)調(diào)責(zé)任具有可操作性；其二是完善監(jiān)管協(xié)調(diào)的法律支持體系體現(xiàn)其權(quán)威性，為金融控股公司立法、從法律上明確各監(jiān)管部門(mén)的職能及協(xié)調(diào)機(jī)制使得監(jiān)管協(xié)調(diào)有法可依。其三是改進(jìn)內(nèi)部工作機(jī)制、建立健全信息共享制度、建立緊急磋商協(xié)調(diào)機(jī)制體現(xiàn)其可操作性。 三、研究視角與創(chuàng)新1.在研究視角上，并不是從操作層面討論金融控股公司具體業(yè)務(wù)的

14、監(jiān)管，而是充分考慮到我國(guó)現(xiàn)有監(jiān)管體制的特點(diǎn)，將著眼點(diǎn)放在通過(guò)監(jiān)管協(xié)調(diào)來(lái)提高對(duì)金融控股公司監(jiān)管的有效性。 2.結(jié)論上的創(chuàng)新，通過(guò)對(duì)我國(guó)金融控股公司監(jiān)管協(xié)調(diào)現(xiàn)狀的深入思考，提出了建立監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的原則：權(quán)威性和可操作性。對(duì)金融控股公司的監(jiān)管協(xié)調(diào)進(jìn)行系統(tǒng)研究有現(xiàn)實(shí)性、創(chuàng)新性和前瞻性。本文的對(duì)策建議不僅能用于解決目前金融控股公司監(jiān)管中存在的問(wèn)題，也適用于我國(guó)金融業(yè)未來(lái)混業(yè)經(jīng)營(yíng)的監(jiān)管。 3.在研究方法上，本文注重理論與實(shí)踐相結(jié)合，