var 協(xié)整 時間序列論文

1、摘要：本文利用貨幣供應(yīng)量、利率與國內(nèi)生產(chǎn)總值這三個變量建立VAR模型，并在此基礎(chǔ)上運用脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解的方法分別對它們做了實證分析。對我國貨幣政策的研究，得到三者之間存在著長期協(xié)整關(guān)系，但由于其短期內(nèi)這一關(guān)系井不十分明顯，故而沒有引起人們更多關(guān)注。控制通脹是我國目前乃至于今后一段時間較為迫切的仟務(wù)，囚此，政府在制定貨幣政策時應(yīng)該注意其時效性，保持貨幣政策長期穩(wěn)定性和連續(xù)性，防ICl1變化趨勢的‘氣嘆性”和反向逆轉(zhuǎn)。關(guān)鍵詞：貨幣效應(yīng)

2、VAR模型協(xié)整分析引言關(guān)于貨幣政策理論，各個流派有不同的觀點，但凱恩斯學派和貨幣學派都承認貨幣供給量能作用于經(jīng)濟增長。凱恩斯學派認為貨幣供應(yīng)量的變動是通過利率間接地作用于產(chǎn)出，即在市場決定利率的機制下，利率與貨幣供應(yīng)量成反向關(guān)系，貨幣供應(yīng)量的增加導致利率下降，從而刺激投資、增加產(chǎn)出。貨幣學派的理論可以用貨幣交易方來表述:MV二PYM表示貨幣流動速度，P表示貨幣供給量Y表示價格水平，表示實際國內(nèi)生產(chǎn)總值。貨幣學派認為，雖然在長期中，貨幣數(shù)

3、量的擴張主要在于影響價格，但貨幣流通速度在短期內(nèi)具有可變性，V的變動會作用于產(chǎn)出的變動，因此在短期內(nèi)貨幣政策有效。關(guān)于貨幣政策的傳導機制，理論界一致認為，在市場經(jīng)濟條件下，擴張貨幣供應(yīng)量的貨幣政策主要通過以下四種途徑影響產(chǎn)出，即利率途徑、信貸配給途徑、非貨幣資產(chǎn)價格途徑、匯率途徑。關(guān)于貨幣政策效應(yīng)國內(nèi)外已有諸多實證研究。西方學者劉一貨幣政策效果及其傳導機制的研究比較多，Bernanke利用Grange因果檢驗法檢驗了聯(lián)邦基金利率、M1M

4、2、票據(jù)利率、債券利率和產(chǎn)出的關(guān)系，認為基金利率是經(jīng)濟增長的Grange原因。Mishkin運用加拿大1971年至1999年的數(shù)據(jù)，檢驗了貨幣供應(yīng)量與經(jīng)濟增長和物價之間的關(guān)系，認為貨幣總量能夠有效的解釋和預測.P和物價的短期波動.2000年以來，國內(nèi)學者關(guān)于貨幣政策效果和傳導機制方面的研數(shù)的有效性.必須保證序列之間存在長期的協(xié)整關(guān)系.為此要進行協(xié)整檢驗.本文采用Johansen檢驗法進行檢驗。向量自回歸(VAR)是基于數(shù)據(jù)的統(tǒng)計性質(zhì)建立

5、模型，它把系統(tǒng)中每一個內(nèi)生變量作為系統(tǒng)中所有內(nèi)生變量的滯后值的函數(shù)來構(gòu)造模型，從而將單變自回歸模型推廣到由多元時間序列變量組成的“向量”自回歸模型。Y(t)=A(1)Y(t1)A(n)Y(tn)BXfit)efit)，其中(t)是一個內(nèi)生變量列向量Xt是外生變量向量，A(l)，……，A(n)，和B是等估的系數(shù)矩陣，P(t)是誤差向量。誤差向量內(nèi)的誤差變量之間允許相關(guān)，但是這些誤差變量不存在自相關(guān)，與Y(t)Y(t1)......，y(t

6、_n和X(t)也不相關(guān)。Engle和Grer指出兩個或多個非平穩(wěn)時間序列的線性組合可能是平穩(wěn)的，假如這樣一種平穩(wěn)的或I(0)的線性組合存在，這些非平穩(wěn)(有單位根)時間序列之間被認為是具有協(xié)整關(guān)系的這種平穩(wěn)數(shù)據(jù)的說明本文采用1995年1季度至2007年4季度的數(shù)據(jù)。原始數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局網(wǎng)站，選取的各指標名義值在具體分析之前，進行以下預處理:(1)對M1GDP和R進行消除價格因素處理，即分別用1990年1季度為基期的CPI定基比和環(huán)比數(shù)

7、據(jù)來調(diào)整各名義指標得到實際值，具體處理方法如下:實際GDP=GDPP實際M1=M1P(P是以1990Q1為基期的CPI定基比數(shù)據(jù))，實際利率RR=r(P1100)其中P1為用1990年1季度為基期的CPI環(huán)比數(shù)據(jù)。(2)采用X12季節(jié)調(diào)整法對M1和GDP的原始數(shù)據(jù)進行季節(jié)平滑處理以消除季節(jié)因素的影響。(3)為消除異方差，分別對實際M1、實際GDP取對數(shù)。經(jīng)與處理后，各變量分別記為LnM1LnGDP。數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗對LnM1、LnGDP和