融資融券實(shí)戰(zhàn)演練及操作策略

1、,,,興業(yè)證券西安營(yíng)業(yè)部,,,,融資融券實(shí)戰(zhàn)演練及操作策略,1,,2,第一部分：為什么要做融資融券,大盤下跌過程中你該怎么辦,1、空倉(cāng)2、減倉(cāng)，中線持股倉(cāng)位減輕3、短線，少部分資金短線操作4、觀望，總想搶反彈5、幻想，期待大盤反彈，手里股票解套總之沒有股市上漲，就沒有收益，只有看不到盡頭的賠錢。,目 錄,,T+0策略,,融資買入策略,融資買入的一句話理由 如果您“不差錢”—— 自有資金：中期持有品種，基本面

2、優(yōu)良、成長(zhǎng)性強(qiáng)、重組題材。 融資買入：短期強(qiáng)勢(shì)品種，震蕩市做行業(yè)輪動(dòng)、趨勢(shì)市做“煤飛色舞”、年底做送轉(zhuǎn)行情……,如果您想獲得更大交易規(guī)?！?獲得交易杠桿，提高資金收益率。,利用融資獲得的增量資金彌補(bǔ)自有資金不足，把握市場(chǎng)熱點(diǎn)機(jī)會(huì),連續(xù)下跌時(shí)，持續(xù)融資買入補(bǔ)倉(cāng)，攤薄成本,,,融資買入策略,利用從證券公司獲得的增量資金獲取額外的短線價(jià)差收益。 趨勢(shì)判斷、短線交易，設(shè)定止損止盈位。 融資買股時(shí)，買跌不買漲；

3、融券賣出時(shí)，賣漲不賣跌。避免融資追漲、融券殺跌行為。,,——角度一：技術(shù)面解釋——角度二：基本面解釋,融券賣出策略,2011-3-15 9:10央視每周質(zhì)量報(bào)告播出《“健美豬”真相》2011-3-15 9:44新浪國(guó)內(nèi)新聞：河南濟(jì)源雙匯公司十八道檢驗(yàn)不包括瘦肉精檢測(cè)2011-3-15 10:40雙匯發(fā)展自2%跌幅快速放量下跌，直至午盤封住跌停,事件性影響：雙匯發(fā)展,,融券賣出策略,融券賣出策略,2011-7-12 華蘭生物發(fā)布公告

4、，所屬三家單采血漿站8月1日起停止采漿2011-7-13 華蘭生物停牌 ，7-18再次停牌，2011-7-25復(fù)牌首日跌停報(bào)收因血漿站關(guān)停事件造成的影響，股價(jià)短期內(nèi)出現(xiàn)巨幅波動(dòng)，跌幅超30%,融券賣出策略,從7月中旬有傳聞要關(guān)停血漿站到8月10日收盤，股價(jià)從36元左右下跌到22元左右，股價(jià)有了較大的跌幅，跌幅達(dá)到35%以上，消息敏感的投資者及時(shí)把握融券賣出機(jī)會(huì)，獲得不菲的收益。,融券賣出策略,融券賣出策略,,融券賣出策略,融券交易策

5、略,融券賣出機(jī)會(huì)的特點(diǎn)：1、單邊市做“上坡行情”，現(xiàn)在可以做“下坡行情”。2、個(gè)股的上漲往往在消息兌現(xiàn)之前，市場(chǎng)存在信息不對(duì)稱，散戶出于弱勢(shì)； 個(gè)股的下跌往往出現(xiàn)在消息明朗后，信息公開，散戶也可以公平把握機(jī)會(huì)。,擅用融券賣出機(jī)會(huì)，獲取最大股市利益。,融券交易策略,利用從證券公司獲得的證券獲取股價(jià)預(yù)期下跌帶來的價(jià)差收益。 股價(jià)過分高估時(shí)融券賣出，價(jià)位低估或回歸合理時(shí)，買券還券。 判斷個(gè)股趨勢(shì)改變，股價(jià)處于高位

6、時(shí)融券賣出，下跌的底部買券還券。,融券賣出策略,融券賣出機(jī)會(huì)：技術(shù)面解釋 -- 對(duì)趨勢(shì)進(jìn)行賣出 止損信號(hào)：均線破位、通道突破、B浪反彈尾聲…… 在股價(jià)高估時(shí)融券賣出，等到價(jià)位合理或低估時(shí)買券還券 -- 對(duì)均值回歸預(yù)期進(jìn)行賣出 止盈信號(hào)：布林帶突破、超買……,以往單邊市中， 讓人感覺需要“止盈、止損”的情形，都可以通過融券賣出獲利。,融券交易策略,融券賣出機(jī)會(huì)：基本面解釋 和股票上漲

7、的情況類似，個(gè)股價(jià)格下跌也受到兩類因素影響： 1、系統(tǒng)性因素：大勢(shì) 2、非系統(tǒng)性因素：股票所屬行業(yè)、或個(gè)股 -- 即使有非系統(tǒng)性因素，也需要兼顧指數(shù)對(duì)行業(yè)、個(gè)股的影響。 （1）重大、實(shí)質(zhì)性利空：短暫、大幅的脈沖式下跌； （2）非實(shí)質(zhì)利好：基本面薄弱的大幅上漲，多半伴隨回調(diào)。,融券賣出策略,圖：重大事件性影響帶來的融券機(jī)會(huì),標(biāo)的證券出現(xiàn)負(fù)面事件影響,,主要原

8、理：利用融券可以T+0進(jìn)行短線交易。當(dāng)判斷股票下跌時(shí)，在高位融券賣出，當(dāng)日在低位買券還券。,融券賣出T+0的特點(diǎn)：1、當(dāng)日股價(jià)處于高點(diǎn)，預(yù)計(jì)當(dāng)日會(huì)沖高回落，融券賣出股票A。2、在股價(jià)回落到當(dāng)日低點(diǎn)附近時(shí)，買券還券，了結(jié)當(dāng)日融券負(fù)債，及時(shí)在個(gè)股波動(dòng)較大的交易日鎖定利潤(rùn)；適用：個(gè)股劇烈波動(dòng)，有明確預(yù)期股價(jià)將會(huì)回落。 圖：早盤融券賣出中信證券，隨著股價(jià)下跌低位買券還券，當(dāng)日鎖定利潤(rùn)。,T+0策略,操作策略：判斷股票下跌時(shí)，在高位融券賣

9、出，在低位買券還券，當(dāng)日償還融券負(fù)債。,當(dāng)日普通買入股票A，價(jià)格上漲到高點(diǎn)后，預(yù)計(jì)次日股價(jià)會(huì)有所回落，為了避免隔夜風(fēng)險(xiǎn)，高點(diǎn)融券賣出同樣數(shù)量的股票A，次日開盤現(xiàn)券還券方式了結(jié)融券負(fù)債，避免個(gè)股持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。（類似T+0操作）適用于：當(dāng)日股價(jià)波動(dòng)較大，個(gè)股低開高走，但次日股價(jià)未知，為有效避免次日股價(jià)回落風(fēng)險(xiǎn)，采用融券的方式賣出同數(shù)量的股票，次日現(xiàn)券還券，避免次日股價(jià)回落。同一日，對(duì)同一種股票，進(jìn)行相同數(shù)量的“融資買入，融券賣出”或“融

10、券賣出，融資買入”，成交日次日，采用現(xiàn)金還款償還融資款、現(xiàn)券還券償還融券款。避免持股過夜風(fēng)險(xiǎn) ，適用于單日股價(jià)波動(dòng)大，快進(jìn)快出，避免套牢， 為資金不足的投資者帶來較大的利潤(rùn)。,,,,,,投資者以部分自有資金（或證券）以及向金融機(jī)構(gòu)借入的其余部分資金（或證券）買入（或賣出）某種證券，其不足部分，即向證券金融機(jī)構(gòu)借入的墊付款（或證券）是建立在信用基礎(chǔ)之上的，這是證券金融機(jī)構(gòu)與投資者之間形成的第一重信用關(guān)系。另一方面，證券金融機(jī)構(gòu)墊付的差

11、價(jià)款在多數(shù)情況下是向銀行的貸款或在貨幣市場(chǎng)上的融資，這稱為轉(zhuǎn)融通，包括資金轉(zhuǎn)融通和證券轉(zhuǎn)融通。在轉(zhuǎn)融通的過程中便形成了在銀行及其他授信方與證券金融機(jī)構(gòu)之間的第二重信用關(guān)系。,,從海外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)可以看出，轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)對(duì)整個(gè)券商行業(yè)及資本市場(chǎng)具有巨大的促進(jìn)作用。推出轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)后，由于券商可以向證券金融公司融入資金或證券，其融資融券規(guī)模將會(huì)大幅提高。業(yè)內(nèi)人士指出，如果推出轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，那么可供融資的資金及可供融券的股票數(shù)量都將是現(xiàn)在的幾十倍甚至幾

12、百倍，其對(duì)市場(chǎng)將會(huì)產(chǎn)生真正的影響，甚至將撼動(dòng)A股市場(chǎng)的根本模式。,,1、股指期貨優(yōu)點(diǎn)：交易靈活，可做多做空，杠桿交易缺點(diǎn)：波動(dòng)較大，把握性差，易爆倉(cāng)，必須盯盤。2、融資融券優(yōu)點(diǎn)：交易方便，可做多做空，杠桿制度，趨勢(shì)操作缺點(diǎn)：每日波動(dòng)較小，需收取資金利息,更多交易機(jī)會(huì)：牛市、熊市、震蕩市都可獲利更好交易心態(tài)：避免錯(cuò)失熱點(diǎn)、踏空、恐懼等 負(fù)面情緒影響決策風(fēng)險(xiǎn)與收益間更優(yōu)權(quán)衡： 高風(fēng)險(xiǎn)杠桿投機(jī)、

13、 配對(duì)交易、 無風(fēng)險(xiǎn)套利收益,,跋,,,,,27,第二部分：融資融券操作必備知識(shí),融資融券業(yè)務(wù)，是指證券公司向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。融資融券交易，又稱證券信用交易，指投資者向具有融資融券業(yè)務(wù)資格的券商提供擔(dān)保物，借入資金買入上市證券（融資交易）或借入上市證券并賣出（融券交易）的行為。,1、

14、什么是融資融券,2、與普通交易的區(qū)別,3. 保證金,（1）保證金 保證金是指投資者進(jìn)行融資融券交易時(shí)，證券公司向投資者收取的一定比例的資金，保證金可以證券公司認(rèn)可的證券充抵。（2）可充抵保證金證券的折算率 充抵保證金的證券，在計(jì)算保證金金額時(shí)，應(yīng)當(dāng)以其市值為基礎(chǔ)，按證券公司公布的折算率進(jìn)行折算，這是影響信用交易杠桿倍數(shù)的兩個(gè)指標(biāo)之一。 例：客戶甲信用賬戶內(nèi)有100元現(xiàn)金和100元市值的A證券，A證券折算

15、率為70%，那么其保證金金額為：100元現(xiàn)金*100%+100元市值*70%=170元,可以在公司網(wǎng)站（www.xyzq.com.cn）查詢可充抵保證金證券的名單及折算率。滬深交易所公布的可充抵保證金證券折算率上限：,證券公司可以根據(jù)流動(dòng)性、波動(dòng)性等指標(biāo)對(duì)可充抵保證金的各類證券確定不同的折算率，但公布的折算率不得高于交易所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。,,3. 保證金,4. 擔(dān)保物,（1）擔(dān)保物 投資者信用資金賬戶和信用證券賬戶內(nèi)的所有資產(chǎn)

16、構(gòu)成其對(duì)證券公司融資融券所生債務(wù)的擔(dān)保物。 投資者信用證券賬戶不得用于買入或轉(zhuǎn)入除擔(dān)保物和標(biāo)的證券范圍以外的證券。（2）標(biāo)的證券 指投資者融資資金可買入的證券和證券公司可對(duì)投資者融出的證券。（即目前可買賣284只規(guī)定的證券）,當(dāng)維持擔(dān)保比例低于130%，再次通知追保；未在T+1日補(bǔ)充擔(dān)保物到150%的，公司將對(duì)該賬戶予以部分平倉(cāng),33,4. 維持擔(dān)保比例,5、擔(dān)保物提交和提取,保證金可以是現(xiàn)金，也可以用證券公司認(rèn)可

17、的上市證券充抵。證券保證金由客戶通過交易系統(tǒng)從普通賬戶直接轉(zhuǎn)入信用證券賬戶；現(xiàn)金由客戶從銀行賬戶轉(zhuǎn)入信用資金賬戶當(dāng)維持擔(dān)保比例超過300%時(shí)，客戶可以提取擔(dān)保物，但提取后的維持擔(dān)保比例不得低于300%。,5、擔(dān)保物提交和提取,1、問：客戶當(dāng)日新開戶，當(dāng)日是否可以進(jìn)行擔(dān)保物劃轉(zhuǎn)？ 答：上海市場(chǎng)，當(dāng)日新開戶，下一個(gè)交易日才可以進(jìn)行擔(dān)保物劃轉(zhuǎn)操作； 深圳市場(chǎng)，當(dāng)日新開戶，當(dāng)日即可進(jìn)行擔(dān)保物劃轉(zhuǎn)操作。2、問：

18、客戶當(dāng)日提交的擔(dān)保品，是否當(dāng)日就計(jì)入可沖抵保證金賬戶？ 答： 當(dāng)日提交證券，下一個(gè)交易日可沖抵保證金； 當(dāng)日通過銀證轉(zhuǎn)帳提交現(xiàn)金，當(dāng)日即可沖抵保證金。3、問：擔(dān)保證券劃轉(zhuǎn)費(fèi)用如何收取？ 答：免費(fèi)4、問：在集合競(jìng)價(jià)時(shí)進(jìn)行的擔(dān)保物劃轉(zhuǎn)，上海交易所為什么每次返回廢單，而深圳市場(chǎng)則正常？ 答：上海交易所規(guī)定，擔(dān)保物劃轉(zhuǎn)不允許在集合競(jìng)價(jià)的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行申報(bào)； 深圳市場(chǎng)無此限制。,36,期

19、限：?jiǎn)喂P融資融券交易期限為六個(gè)月。期限順延的，應(yīng)符合《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》和證券交易所規(guī)定的情形；融資融券期限從客戶實(shí)際使用資金和證券之日起計(jì)算。費(fèi)用：融資年利率為8.6%，融券年費(fèi)率為10.6%融資利息和融券費(fèi)用按照客戶實(shí)際使用資金和證券的天數(shù)計(jì)算。（如周一買周二還，算1天。周五買周一還，算3天。）,6. 期限和費(fèi)用,37,重要性 公司按約定的方式，向客戶發(fā)送通知。證券公司履行的是發(fā)出通知的義

20、務(wù)。 客戶對(duì)其信用賬戶資產(chǎn)有謹(jǐn)慎、注意責(zé)任，有義務(wù)隨時(shí)留意自己賬戶內(nèi)資產(chǎn)變動(dòng)，關(guān)注電話、短信、電子信箱。若因客戶疏忽大意而延誤補(bǔ)倉(cāng)，相應(yīng)責(zé)任由其自行承擔(dān)。 預(yù)留多種聯(lián)系方式 在開戶資料中，正確填寫手機(jī)號(hào)、電子郵箱、應(yīng)急電話等內(nèi)容，保證券商與其聯(lián)系的暢通無阻。及時(shí)變更 聯(lián)系方式如有變動(dòng)，應(yīng)及時(shí)通知券商進(jìn)行修改。,7、聯(lián)系方式,38,許多重要通知（比如：利息費(fèi)率、標(biāo)的證券調(diào)整

21、等）通過公司網(wǎng)站及營(yíng)業(yè)部公告欄發(fā)布，一旦發(fā)布則視同通知送達(dá)?？蛻粲纱嗣媾R的被強(qiáng)制平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)由客戶自行承擔(dān)。因此客戶應(yīng)該密切關(guān)注興業(yè)證券網(wǎng)站（www.xyzq.com.cn）及營(yíng)業(yè)部公告欄。,8、關(guān)注信息公告,保證金比例的調(diào)整,可充抵保證金的證券范圍及折算率的調(diào)整,融資客戶股東權(quán)益的行使,平倉(cāng)及補(bǔ)倉(cāng)維持擔(dān)保率調(diào)整,各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)閥值的調(diào)整,可提取保證金的最低維持擔(dān)保率的調(diào)整,標(biāo)的證券的調(diào)整,,39,第三部分：融資融券實(shí)盤操作介紹,,,,,1