丑聞事件的行業(yè)效應(yīng)及其影響因素研究——基于上市公司的數(shù)據(jù).pdf

1、2016年的“魏澤西事件”發(fā)生后，國(guó)家有關(guān)部門不僅對(duì)百度進(jìn)行了徹底的搜查，也對(duì)其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行了審查，2017年發(fā)生的“紅黃藍(lán)虐童事件”使得相關(guān)部門和社會(huì)大眾不僅對(duì)“紅黃藍(lán)”幼兒園進(jìn)行調(diào)查，也對(duì)其他幼兒園產(chǎn)生了質(zhì)疑。這說(shuō)明一個(gè)丑聞事件的曝光影響的很可能不僅僅是事發(fā)者本身，更有可能影響到整個(gè)行業(yè)。在上市公司中，具體體現(xiàn)為丑聞不僅僅引起事發(fā)企業(yè)股票價(jià)格的顯著下跌，也很有可能使得同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的股票價(jià)格產(chǎn)生異常波動(dòng)。那這種波動(dòng)對(duì)于非事發(fā)企

2、業(yè)會(huì)是有利的還是不利的呢？一方面，一家企業(yè)的丑聞曝光可能使得消費(fèi)者和投資者對(duì)整個(gè)行業(yè)都產(chǎn)生懷疑，即產(chǎn)生傳染效應(yīng)，另一方面，單個(gè)企業(yè)的丑聞曝光給其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手創(chuàng)造了發(fā)展契機(jī)，投資者可能會(huì)轉(zhuǎn)而投資其他企業(yè)，即存在競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)。這兩個(gè)效應(yīng)哪個(gè)更強(qiáng)呢？不同性質(zhì)的丑聞、不同性質(zhì)的企業(yè)是否會(huì)對(duì)該問題有不一樣的影響呢？帶著對(duì)這些問題的好奇，本文進(jìn)行了一系列探索。
　　本文基于對(duì)已有文獻(xiàn)的學(xué)習(xí)和梳理，分別從企業(yè)的相對(duì)地位和絕對(duì)地位、丑聞事件的責(zé)任歸屬、傷

3、亡人數(shù)、企業(yè)的透明度以及國(guó)有控制強(qiáng)度等角度提出了自己的理論和相應(yīng)的假設(shè)。然后使用事件研究法計(jì)算了非事發(fā)企業(yè)在事件期內(nèi)的累計(jì)超額收益率，最后根據(jù)提出的假設(shè)，搜集并處理相應(yīng)的數(shù)據(jù)，并得出結(jié)論，進(jìn)一步給企業(yè)管理者和投資大眾提供了一定的建議。
　　本文的貢獻(xiàn)在于:第一，關(guān)注到這個(gè)研究中的空缺，豐富了丑聞事件和行業(yè)效應(yīng)的理論和實(shí)證研究，并且為更多此方面的研究提供了思路;第二是將企業(yè)的地位的概念和其所受的傳染效應(yīng)或競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)聯(lián)系起來(lái)，對(duì)該問題有

4、了更深入的探究，也豐富了企業(yè)市場(chǎng)地位的理論和實(shí)證研究;第三，還從丑聞性質(zhì)和企業(yè)性質(zhì)等方面對(duì)該問題的影響進(jìn)行了理論演繹和實(shí)證檢驗(yàn)，更全面的介紹和闡述了本論題。
　　本文存在的不足有:首先，盡管已經(jīng)按照權(quán)威研究的方法盡可能剔除了干擾因素，但仍然不可避免使得結(jié)果受到其他因素的影響;其次，在分析企業(yè)有沒有受到傳染效應(yīng)或競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)時(shí)，由于數(shù)據(jù)樣本較大，所以沒能逐個(gè)分析其超額收益的原因是否一定是丑聞事件所引起的;最后，還有一些其他的影響丑聞事件