2023年全國(guó)碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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1、單位代碼10602學(xué)號(hào)2014011410分類號(hào)F272密緞公開國(guó)屋匆吁銳尤謦\::,:/6UAi、lGXlNoRMALUNIVERSITY碩士學(xué)位論文家族繼任、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和投資效率的影響研究ResearchonInfluenceofFamilysuccession,risktakingandinvestmentefficiency學(xué)院專業(yè)研究方向年級(jí)研究生指導(dǎo)教師完成日期:經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院:企業(yè)管理:戰(zhàn)略管理:2014級(jí):孟麗軍:陸奇岸教授

2、:2017年6月√㈣緲家族繼任、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)與投資效率的關(guān)系研究研究生姓名:孟麗軍導(dǎo)師姓名:陸奇岸學(xué)科專業(yè):企業(yè)管理研究方向:戰(zhàn)略管理年級(jí):2014級(jí)摘要改革開放近四十年來,中國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)得到了迅速發(fā)展,而家族企業(yè)作為民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的主要組成部分,也越來越受到了實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界的重視和關(guān)注。到2014年中國(guó)家族企業(yè)的第一代即“創(chuàng)始人”也多進(jìn)入了五十歲至六十歲的年齡,不可避免地面臨著家族企業(yè)平穩(wěn)度過的問題即代際傳承的問題。而選擇怎樣的繼任方式,哪種繼任

3、方式更加適合企業(yè)的發(fā)展,也成為家族企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。本文就是從家族企業(yè)社會(huì)情感財(cái)富的角度來分析不同的繼任模式對(duì)家族企業(yè)的投資效率產(chǎn)生的作用和影響,以及不同的的繼任模式是通過怎樣的路徑對(duì)投資效率產(chǎn)生影響的。本文分析了在改革開放大背景下,中國(guó)家族企業(yè)快速發(fā)展,家族企業(yè)繼任的選擇也迫在眉睫。以趙曙明(2012)為代表的一些國(guó)內(nèi)學(xué)者將家族企業(yè)的繼任選擇大致分為三類:第一,內(nèi)部接任者即有家族企業(yè)“創(chuàng)始者”的子女、女婿或者其他家族成員作為繼任者;第二

4、,外部繼任者即由職業(yè)經(jīng)理人擔(dān)任繼任者:第三,團(tuán)隊(duì)繼任者即繼任者不再是個(gè)人而是一個(gè)團(tuán)隊(duì)。企業(yè)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)主要來源于企業(yè)的投資項(xiàng)目,不同的投資項(xiàng)目會(huì)面臨不同的風(fēng)險(xiǎn),投資決策是企業(yè)管理的重大決策之一。很多研究表明,企業(yè)發(fā)展過程中收益和風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在,高風(fēng)險(xiǎn)說明企業(yè)選擇了凈現(xiàn)值較高同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也較高的投資活動(dòng),這樣的決策使得企業(yè)價(jià)值最大化的可能性增加。風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為對(duì)企業(yè)微觀長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和社會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)有重要影響。從微觀層面,有助于增加企業(yè)資本性支出

5、,提高企業(yè)的創(chuàng)新積極性,發(fā)展企業(yè)業(yè)績(jī),從而為股東創(chuàng)造財(cái)富。而且,風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),在一定程度上顯著提高銷售收入增長(zhǎng)率、企業(yè)資產(chǎn)增長(zhǎng)率、托賓Q值及資本配置效率,這說明風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能給企業(yè)帶來正向的價(jià)值,促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。從宏觀角度分析,風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的根本源動(dòng)力。由于較高風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目預(yù)期收益高于較低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目,決定這樣的投資決策能提寓企業(yè)的生產(chǎn)效率、進(jìn)而提升社會(huì)生產(chǎn)率,使得社會(huì)資本得到不斷累積,最終,全社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平得提高。而投

6、資決策是企業(yè)最為重要的經(jīng)營(yíng)決策之一:一方面,投資決策在企業(yè)運(yùn)營(yíng)過程中的作用不可替代,投資是企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金流的直接源泉,是企業(yè)發(fā)展壯大的原始動(dòng)力,投資項(xiàng)目的成敗直接關(guān)系到企業(yè)的興衰,與各利益相關(guān)者緊密相連:另一方面,投資的環(huán)境是不確定的,籌集到的資金怎么運(yùn)用,運(yùn)用的效果如何,這些問題都沒有明確的答案,而不同的投資方案會(huì)導(dǎo)致投資的產(chǎn)出結(jié)果大相徑庭。因此,如何更有效地制定和實(shí)施投資方案,提高投資的效率也就成為了各方關(guān)注的重要問題。企業(yè)的投資效率

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