資金占用的內部治理與外部監(jiān)督——基于中國新三板公司的經驗證據.pdf

1、大股東資金占用問題在我國資本市場上廣泛存在，不僅不利于保護中小股東的利益，也阻礙了上市公司和資本市場的發(fā)展。資金占用現象在新三板市場上尤其突出，新三板市場作為我國多層次資本市場的重要組成部分，大股東資金占用問題一直是監(jiān)管重點。本文以2014年至2015年新三板掛牌公司為研究樣本，從大股東資金占用的普遍理論出發(fā)，結合新三板市場的特殊性，研究了公司治理因素、外部監(jiān)督因素對新三板公司資金占用的影響。文章以新三板公司控股股東、實際控制人及其關聯

2、方資金占用的專項審計報告出發(fā)，整理了新三板公司占款的手工數據，實證分析得出結論:
　　研究發(fā)現，在新三板市場上，外部審計監(jiān)督機制以及券商督導機制對資金占用現象沒有明顯的抑制作用。管理層持股比例與資金占用現象顯著負相關。管理層持股比例越大，發(fā)生資金占用的可能性越小，資金占用規(guī)模也越小。但管理層持股對非經營性資金占用現象沒有明顯的抑制作用。股票轉讓方式，定向增發(fā)等變量對公司的資金占用或非經營性資金占用有著顯著影響。
　　本文的結