創(chuàng)業(yè)板指數(shù)風險價值測度模型應(yīng)用研究.pdf

1、隨著我國金融體制改革與經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的深入，同時伴隨著金融產(chǎn)品的不斷更迭與創(chuàng)新，多元化的金融體系將會逐漸構(gòu)建。全國性的證券交易市場也相繼建立了起來，最重要的有包括主板市場、二板市場在內(nèi)的多元化證券交易市場。相較于主板市場，二板市場即創(chuàng)業(yè)板市場有著更強烈的波動，因此二板市場的風險觀測也是一個極其重要的課題。同時，在這樣復(fù)雜的金融體系中，一定的風險產(chǎn)生的蝴蝶效應(yīng)會使得所有金融資產(chǎn)暴露在一個對風險敏感的金融市場中。因此對于風險的預(yù)防與控制也將會

2、成為一個重要的課題。然而當前的情況下，風險控制仍然處于一個初步的階段。目前波動性的計算方法主要是通過一些異方差的模型來擬合的，本文利用參數(shù)估計的GARCH模型、SV模型以及利用非參數(shù)方法估計的GARCH模型、SV模型擬合了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的異方差序列。根據(jù)得到的異方差序列計算六個檢驗統(tǒng)計量得出兩個結(jié)論:非參數(shù)估計的模型相較于參數(shù)估計的模型有著較強的效果，SV族模型相較于GARCH模型有更好的效果。本文又利用得到的異方差序列計算VaR值，最后得