美的集團整體上市的財務(wù)效應(yīng)分析.pdf

1、從2003年至2006年，中國證券市場掀起了一股集團整體重組上市熱潮，期間涌現(xiàn)出了許多經(jīng)典的成功案例，如TCL集團，武鋼股份，第一集團，上港集團分別以不同的方式進行了集團整體重組上市。這些企業(yè)為了整合產(chǎn)業(yè)鏈，采取集團整體重組上市的方法，結(jié)果不但為自身帶來了良好的發(fā)展而且推動制度完善和資本市場的發(fā)展。而通過集團整體重組上市是否可以讓廣大投資者的財富價值增加，是否能為上市公司創(chuàng)造積極的財務(wù)績效，對于集團整體重組上市所產(chǎn)生的影響意義非常重大。

2、本文選擇了美的集團的集團整體重組上市為范例個案，研究其在集團整體重組上市前后財務(wù)結(jié)果產(chǎn)生的變化，來論述其集團整體重組上市后企業(yè)價值是否有所提升，市場競爭力是否增強。通過以小見大的方式總結(jié)分析個案，引出政府應(yīng)采取何種措施正確引導企業(yè)實現(xiàn)集團整體重組上市，同時為證券監(jiān)管部門提供理論依據(jù)。
　　筆者采取理論與案例解析相聯(lián)系的方式舉行探究。
　　本文通過研究發(fā)現(xiàn)，美的集團集團整體重組上市的動機主要有整合集團產(chǎn)業(yè)鏈提升規(guī)模及增強盈利能

3、力;精簡集團的組織架構(gòu)使企業(yè)結(jié)構(gòu)更加的合理、科學;減少關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)，加強公司規(guī)范性與獨立性。美的集團集團整體重組上市后公司的主要財務(wù)指標都優(yōu)于集團整體重組上市前，且股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生巨大變化，多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)得以完善，且集團整體重組上市后不久美的集團的股價就達到了歷史最高位，獲得了積極的市場反應(yīng)。本文分析其原因主要是由于集團整體重組上市整合了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，注入了優(yōu)勢的業(yè)務(wù)板塊，減少了關(guān)聯(lián)方交易且使組織結(jié)構(gòu)更加扁平、科學，從而提升了美的集團的財務(wù)效應(yīng)。

4、本文建議上市公司在謀求自身集團整體重組上市的同時，也應(yīng)選擇自身合適的集團整體重組上市模式且建立風險防范機制規(guī)避風險，同時證券管理部門也應(yīng)積極指定相應(yīng)法律規(guī)章以規(guī)定企業(yè)集團整體重組上市的行為標準。
　　本文的正文一共分為五章。第一章為引言，介紹了本文選題的意義和背景，通過對國內(nèi)外研究文獻進行綜述后，構(gòu)建本文研究思路和方法。第二章為集團整體重組上市與財務(wù)效應(yīng)的概述，首先描述了集團整體重組上市的涵義及概念，接著引出企業(yè)集團整體重組上市的

5、動因，并簡要描述四種集團整體重組上市模式;其次，全面梳理了集團整體重組上市的理論根基，包括:企業(yè)邊界理論、協(xié)同效應(yīng)理論、規(guī)模效益理論;最后，從財務(wù)效應(yīng)的概念和指標對財務(wù)效應(yīng)進行了理論概述。第三章為美的集團整體重組上市案例介紹:介紹了美的集團與美的電器的基本情況，隨后分析了美的集團集團整體重組上市的動因，包括內(nèi)部自身的產(chǎn)業(yè)整合需求和外部的政策支持;接著回顧了美的集團有限公司集團集團整體重組上市的全過程并將美的集團有限公司的集團整體重組上市

6、的方案做了簡要的介紹。第四章為美的集團有限公司整體重組上市對財務(wù)績效的影響:從償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力四個維度對集團整體重組上市前后美的集團經(jīng)營業(yè)績的變化進行比較探究;從股權(quán)結(jié)構(gòu)變化和市場反應(yīng)分析集團整體重組上市前后財務(wù)效應(yīng)的影響進行分析。第五章為本文分析研究的結(jié)論與啟示，集團整體重組上市對美的集團的財務(wù)績效積極的經(jīng)濟后果。因此本文從提升集團整體重組上市方案的立意，政府積極鼓勵集團整體重組上市并加強法律法規(guī)監(jiān)管，“分拆上市