風險投資、IPO盈余管理與公司業(yè)績.pdf

1、IPO盈余管理問題一直以來都是資本市場研究的熱點問題。國內外學者對企業(yè)上市前的盈余管理行為進行研究后發(fā)現(xiàn)，企業(yè)為了實現(xiàn)上市融資以及提高發(fā)行價的目的，實施了盈余管理。盈余管理方式包括應計盈余管理與真實盈余管理，然而，以往國內外學者僅僅從應計盈余管理的角度對盈余管理進行研究與分析，較少學者對企業(yè)的真實盈余管理行為進行探討。隨著各國資本市場、會計準則、法律制度等不斷完善，更多的國內外學者的研究發(fā)現(xiàn)，上市公司不僅會實施應計盈余管理，而且還有可能

2、會實施真實盈余管理來達到盈余閾值。從現(xiàn)有的研究可以看出，應計盈余管理與真實盈余管理在作用機制及其對公司業(yè)績的影響方面具有一定的差異。雖然真實盈余管理所面臨的法律與審計風險要比應計盈余管理更低，但其對公司業(yè)績的影響要比應計盈余管理對公司的影響要大很多。本文以創(chuàng)業(yè)板IPO公司為研究樣本，因風險投資在創(chuàng)業(yè)板公司活動較顯著因而引入風險投資變量，即公司IPO前是否獲得過風險投資機構的資本注入，考察風險投資支持下企業(yè)在 IPO時更傾向于采用應計盈余

3、管理方式還是真實盈余管理方式操控盈余以達到上市目的，從而在風險資本退出時獲得最大的收益。并考察兩種不同盈余管理方式的實施對公司IPO以后的業(yè)績是如何影響的，進而考察風險投資支持下，實施不同盈余管理方式對公司業(yè)績的影響。
　　本文運用理論與實證相結合的方法進行研究，擬分五個章節(jié)進行論述，第一章為緒論，主要闡明文章的研究背景、研究意義、研究思路、研究方法、論文結構與預期創(chuàng)新點；第二章主要為對該主題領域的文獻進行梳理，進行文獻回顧；第三

4、章是理論分析與研究假設，在相應的理論基礎上提出本文的三大假設；第四章為本文的實證分析部分，主要是對本文的樣本數(shù)據(jù)來源、變量設計、模型設計、描述性統(tǒng)計、相關性分析及回歸分析進行闡述；最后一章對本文進行總結，提出結論與建議，并指出本文的不足及對未來研究的展望。
　　研究發(fā)現(xiàn)：（1）有風險投資背景的IPO公司在上市過程中更傾向于選擇真實盈余管理方式進行盈余操控以達到上市標準；（2）上市前實施應計盈余管理方式對IPO公司上市后的業(yè)績會造成