我國房地產(chǎn)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)對過度投資影響的研究.pdf

1、買房，現(xiàn)在已然成為中國人民最大的心事之一。根據(jù)十八屆三中全會提出的“新型城鎮(zhèn)化”的頂層設(shè)計，我國城鎮(zhèn)化的建設(shè)浪潮也會繼續(xù)前行，國家對房地產(chǎn)的調(diào)控政策也會繼續(xù)調(diào)整和執(zhí)行；而房地產(chǎn)與宏觀經(jīng)濟密切聯(lián)系，同時也是我國經(jīng)濟的一個關(guān)鍵支柱，隨著我國經(jīng)濟發(fā)展進入“新常態(tài)”，經(jīng)過十幾年快速發(fā)展的房地產(chǎn)業(yè)，也開始步入了穩(wěn)定增長速度、調(diào)整內(nèi)部結(jié)構(gòu)、完善產(chǎn)業(yè)政策和提升產(chǎn)品質(zhì)量的階段；同時，隨著我國資本市場快速發(fā)展，上市公司中出現(xiàn)了一些新的投資現(xiàn)象，即非效率投

2、資，而中國主要是存在過度投資。
　　本文主要回顧了相關(guān)理論，然后運用我國房地產(chǎn)上市公司的投資數(shù)據(jù)，結(jié)合其具體股權(quán)結(jié)構(gòu)情況，從理論和實證方面對過度投資進行分析,依據(jù)得出的結(jié)論，對應提出解決房地產(chǎn)上市公司過度投資的建議。本文首先整理了國內(nèi)外關(guān)于股權(quán)結(jié)構(gòu)和過度投資的理論及文獻，并概括了我國房地產(chǎn)行業(yè)的投資現(xiàn)狀和房地產(chǎn)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)情況，然后借鑒Richardson（2006）所構(gòu)建的實際與預期投資的殘差模型，采用 SPSS軟件實證分

3、析所選數(shù)據(jù)，考察我國房地產(chǎn)上市公司是否存在過度投資行為；然后引入相關(guān)股權(quán)結(jié)構(gòu)變量，驗證它們對過度投資的影響。本文以目前在滬深兩市上市的A股房地產(chǎn)上市公司為初始樣本,采用2006年基本完成股權(quán)分置改革后的2007-2013連續(xù)七年的財務報告數(shù)據(jù)，最后選取了69個有效樣本公司為數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。
　　本文的研究結(jié)論為：我國房地產(chǎn)上市公司存在過度投資行為，其占總樣本的53.42％；國有股比例與過度投資顯著正相關(guān)，法人股比例與過度投資正相關(guān)但不顯