中國(guó)黃金期貨價(jià)格收益及波動(dòng)的日歷效應(yīng)研究.pdf

1、本文為系統(tǒng)檢驗(yàn)上海黃金期貨的日歷效應(yīng)，選用2008年1月9日至2014年4月30日的數(shù)據(jù)，使用ARMA-EGARCH-GED模型，對(duì)黃金期貨收益和條件波動(dòng)的日歷效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究。首先對(duì)星期效應(yīng)進(jìn)行探討，使用ARMA(3,3)-EGARCH（1,1）-GED模型，模型效果良好。結(jié)果表明收益率存在顯著為正的周一效應(yīng)、周三效應(yīng)和顯著為負(fù)的周二效應(yīng),而周四和周五效應(yīng)則不顯著；黃金期貨價(jià)格波存在顯著的杠桿效應(yīng)和星期效應(yīng)。然后對(duì)月份效應(yīng)進(jìn)行分析，使

2、用了ARMA(5,6)-EGARCH（1,1）-GED模型進(jìn)行擬合。結(jié)果表明收益率的二月和十一月效應(yīng)顯著為正，八月效應(yīng)大于零，但顯著性較弱，其余月份不明顯。二月、八月和十一月存在顯著的波動(dòng)率月份效應(yīng)，同時(shí)存在較弱的杠桿效應(yīng)。接下來(lái)對(duì)季節(jié)效應(yīng)進(jìn)行分析，使用了MA(2)-EGARCH（1,1）-GED模型，效果良好。結(jié)果表明收益率存在正的四季度效應(yīng)，其余季度不明顯。波動(dòng)率方面，黃金期貨市場(chǎng)波動(dòng)存在顯著的杠桿效應(yīng)和三季度效應(yīng)、四季度效應(yīng)。最后