上市公司投資者關(guān)系管理的效果研究——基于公司財(cái)務(wù)與內(nèi)部控制視角.pdf

1、投資者關(guān)系管理作為公司的一種自主治理機(jī)制在國(guó)際上已相當(dāng)流行，國(guó)外的相關(guān)研究也表明公司開(kāi)展投資者關(guān)系管理會(huì)給公司帶來(lái)一定的好處。在我國(guó)的資本市場(chǎng)中，上市公司投資者關(guān)系管理工作也越來(lái)越受到重視，但是我國(guó)上市公司中投資者關(guān)系管理的水平仍然相對(duì)較低。我國(guó)上市公司公司投資者關(guān)系管理的影響效果如何呢？是不是應(yīng)該鼓勵(lì)投資者關(guān)系管理水平的發(fā)展呢？
　　為解決以上問(wèn)題，本文以我國(guó)上市公司2013年的我國(guó)A股上市公司為樣本，研究我國(guó)上市公司投資者關(guān)系

2、管理對(duì)公司股票流動(dòng)性、公司價(jià)值和公司內(nèi)部控制的影響，來(lái)考察我國(guó)投資者關(guān)系管理的實(shí)施效果。
　　首先，以相關(guān)文獻(xiàn)研究為出發(fā)點(diǎn)，探索前人的研究成果，借鑒前人優(yōu)秀的研究方法，并評(píng)價(jià)其不足，為下面的研究提供一個(gè)基礎(chǔ)并明確在研究中應(yīng)注意的問(wèn)題。
　　其次，在理論上界定投資者關(guān)系管理的概念，進(jìn)一步明確所要研究的問(wèn)題，并分析相關(guān)的理論基礎(chǔ)，為進(jìn)行相關(guān)的實(shí)證研究明確邏輯關(guān)系。投資者關(guān)系管理工作是公司進(jìn)行的有花費(fèi)的管理活動(dòng)，在非強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)條

3、件下，公司進(jìn)行投資者關(guān)系管理工作可以減少公司的信息不對(duì)稱、提高市場(chǎng)透明度；有利于緩解委托代理問(wèn)題，樹(shù)立良好的公司形象，改善與投資者關(guān)系。
　　再次，構(gòu)建了投資者關(guān)系管理指數(shù)模型來(lái)評(píng)價(jià)我國(guó)上市公司投資者關(guān)系管理的水平，得到了上市公司投資者關(guān)系管理指數(shù)。在評(píng)價(jià)模型中，結(jié)合所研究的問(wèn)題，盡量選取客觀的指標(biāo)，并排除與研究問(wèn)題相關(guān)的指標(biāo)，以排除數(shù)據(jù)的內(nèi)生性問(wèn)題。
　　第四，進(jìn)行我國(guó)上市公司投資者關(guān)系管理效果的實(shí)證研究。在相關(guān)數(shù)據(jù)的描述

4、性統(tǒng)計(jì)中發(fā)現(xiàn)，我國(guó)上市公司的投資者關(guān)系管理的水平相對(duì)較低，但是有些公司的投資者關(guān)系管理水平較高。模型的實(shí)證回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)：投資者關(guān)系管理與股票的流動(dòng)性、上市公司價(jià)值和上市公司內(nèi)部控制的有效性都有顯著的正相關(guān)關(guān)系。這說(shuō)明在我國(guó)的上市公司中適合采取投資者關(guān)系管理活動(dòng)。
　　最后，本文分析了我國(guó)投資者關(guān)系管理水平較低的原因，主要是我國(guó)對(duì)于投資者關(guān)系管理的重視程度不夠，沒(méi)有行業(yè)規(guī)范，缺少專業(yè)的投資者關(guān)系管理服務(wù)機(jī)構(gòu)和缺少投資者關(guān)系管理的人才