基于VWAP模型的滬深300股指期貨算法交易研究.pdf

1、隨著我國(guó)金融領(lǐng)域?qū)ν忾_放程度的不斷加深，以及國(guó)內(nèi)金融領(lǐng)域創(chuàng)新的不斷深化，我們?cè)诮鹑诋a(chǎn)品的交易活動(dòng)中，需要與國(guó)際接軌，借鑒國(guó)際先進(jìn)的金融交易手段、策略和工具。國(guó)外金融市場(chǎng)交易中已經(jīng)廣泛地應(yīng)用了算法交易，交易量占全部交易量的一半以上，且對(duì)市場(chǎng)交易的促進(jìn)作用明顯，在我國(guó)金融市場(chǎng)交易中也應(yīng)該加大算法交易的應(yīng)用，本文就探討了算法交易在我國(guó)滬深300股指期貨交易中的應(yīng)用問(wèn)題，主要研究算法交易中的VWAP算法在我國(guó)滬深300股指期貨的交易中的應(yīng)用是否

2、能降低交易成本，并對(duì)VWAP算法進(jìn)行改進(jìn)。為了實(shí)現(xiàn)研究目的，本文選取2012年11月7日至2015年3月27日滬深300股指期貨的真實(shí)交易數(shù)據(jù)作為數(shù)據(jù)樣本，研究一筆交易在未引入VWAP、引入VWAP和引入改進(jìn)的VWAP三種不同情況下的交易成本。
　　從VWAP能否降低滬深300股指期貨的交易成本來(lái)看：交易者在滬深300股指期貨市場(chǎng)上引入VWAP的交易成本均值要大大的小于未使用VWAP的交易成本均值，說(shuō)明引入VWAP確實(shí)能夠降低交易

3、者的交易成本。并且通過(guò)比較未引入VWAP和引入VWAP兩種不同情況下成本的最大值、最小值、最大值與最小值的差值和標(biāo)準(zhǔn)差的大小，發(fā)現(xiàn)在滬深300股指期貨的交易中引入VWAP還可以增強(qiáng)交易的穩(wěn)定性，使交易者的交易效果波動(dòng)小。
　　從改進(jìn)的VWAP的交易效果是否更優(yōu)來(lái)看：利用簡(jiǎn)單指數(shù)平滑法改進(jìn)VWAP模型對(duì)某一天的交易量分布的預(yù)測(cè)，考慮時(shí)間間隔的影響，使得越接近預(yù)測(cè)日期的交易日的數(shù)據(jù)的權(quán)重越大。通過(guò)比較引入VWAP和引入改進(jìn)的VWAP兩

4、種不同情況下成本的均值，發(fā)現(xiàn)改進(jìn)的VWAP雖然均值與未改進(jìn)的VWAP的相差不大，但是也是小于未改進(jìn)的VWAP的均值，說(shuō)明改進(jìn)的VWAP還是能夠更優(yōu)的降低成本。并且比較兩種情況的最大值、最小值、最大值與最小值的差值和標(biāo)準(zhǔn)差的大小，發(fā)現(xiàn)改進(jìn)的VWAP比未改進(jìn)的VWAP還是一定程度上增強(qiáng)了交易的穩(wěn)定性，減少了波動(dòng)。
　　在我國(guó)滬深300股指期貨交易中引入算法交易中的VWAP算法是能夠降低交易者的交易成本的，且通過(guò)指數(shù)平滑法改進(jìn)后的VWA