滬深300股指期貨Alpha套利策略研究.pdf

1、Alpha套利是一種比較新的概念,指的是對沖掉Beta以后,用Beta中性頭寸進行的套利。它只是一種思路,具有極大的包容性,可以包含任何傳統(tǒng)的或新式的投資方法。只要能選出將來可能表現(xiàn)優(yōu)異的股票用股指期貨對沖掉Beta收益就能組成Alpha套利組合。在滬深300股指期貨上市一年之際,用這一年來的實際交易數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)做股指期貨套利的實證研究可以很好的檢驗Alpha套利在中國股票市場的可行性和市場自身的效率問題。本文用動量、基本面等策略進行了滬深

2、300股指期貨的實證研究。
　　緒論闡述了選題背景及意義、并對國內(nèi)外動量效應(yīng)、基本面與股票收益關(guān)系的文獻進行了綜述:大部分動量文獻實證研究表明動量效應(yīng)是普遍存在的,但在不同國家不同市場條件下最優(yōu)參數(shù)有差異,只要參數(shù)合適動量策略是可以取得超額收益的;基本面文獻的研究都認為可以用基本面指標來解釋股價的表現(xiàn),但在具體哪個指標更重要上認識有很大分歧。
　　文中分析了股指期貨的基本情況與股指期貨傳統(tǒng)套利策略的一些缺陷,如由于現(xiàn)金交割制

3、度并不存在真正意義上的跨期套利、也沒有機會進行跨品種套利和嚴格意義的跨市場套利。并分析了傳統(tǒng)期現(xiàn)套利模式的利潤越來越小的困境和造成這種困境的原因——市場正越來越有效,必須從更高的層次尋找市場的無效性。
　　Alpha套利部分論述了Alpha套利思想的的原理和探討了常見的幾種Alpha套利策略——行為金融策略、基本面策略、事件套利策略、數(shù)量選股策略等。
　　實證檢驗部分對Alpha套利策略中的動量和基本面策略進行了實證研究。用