基于滬深300股指期權(quán)的套利策略的研究.pdf

1、期權(quán)是衍生品市場(chǎng)非常重要的一種金融工具。除了可以降低投資者投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，還可以進(jìn)行套利交易。由于相同標(biāo)的資產(chǎn)和相同到期日的期權(quán)合約數(shù)量通常都超過三個(gè)，且不受賣空限制，相比期貨現(xiàn)貨套利，期權(quán)的無風(fēng)險(xiǎn)套利交易有更多的策略選擇，也就有相對(duì)更多的套利機(jī)會(huì)。
　　期權(quán)現(xiàn)貨套利、期權(quán)期貨套利、期權(quán)垂直套利、期權(quán)箱式價(jià)差套利和期權(quán)凸性套利是五種期權(quán)的無風(fēng)險(xiǎn)套利策略，推導(dǎo)出了每一種套利策略下的套利收益以及無套利價(jià)格區(qū)間，將交易成本劃分為直接交易

2、成本、追蹤誤差、沖擊成本以及保證金融資成本。通過蒙特卡洛模擬和VaR的方法預(yù)估了交易保證金。
　　選取了滬深300股指期權(quán)仿真交易當(dāng)月主力合約的5分鐘高頻數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，實(shí)證檢驗(yàn)了持有到期和提前平倉兩種策略下期權(quán)的五種無風(fēng)險(xiǎn)套利策略的套利收益。在事后檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，增加了5分鐘事前檢驗(yàn)和15分鐘事前檢驗(yàn)用以檢驗(yàn)滬深300股指期權(quán)仿真交易市場(chǎng)的有效性。進(jìn)一步通過回歸模型分析和解釋了影響套利收益的主要因素。
　　實(shí)證結(jié)果表明提前