滬深300股指期貨套利交易及其風險控制研究.pdf

1、中國已經(jīng)推出滬深300股指期貨指數(shù)，開始了滬深300指數(shù)合約的仿真交易，并宣告股指期貨各方面的準備工作已經(jīng)基本完成，滬深300股指期貨即將正式推出。作為股指期貨三大交易類別的股指期貨套利交易也在股指期貨交易中占有舉足輕重的地位，可以預見我國正式推出股指期貨交易后，套利交易也會是以各大機構投資者為主體的股指期貨市場交易主體的關注熱點之一。因此，研究滬深300指數(shù)股指期貨套利交易及其相關風險控制具有很大的現(xiàn)實意義和前瞻意義。 本文首

2、先對股指期貨套利交易予以概述，介紹了股指期貨套利交易的概念、類型及特點。 在第二章中，本文對國際上普遍采用的幾種套利交易策略進行了理論和實際操作方面的論述，主要介紹了期現(xiàn)套利、跨期套利、跨市套利、跨品種套利以及蝶式套利等套利交易策略的原理、操作方法及收益損失。 在第三章中，針對我國正式推出滬深300股指期貨交易后，我國投資者最可行的兩種套利交易策略，即期現(xiàn)套利和跨期套利予以詳細的分析和實證研究，并結合我國金融市場實際情況

3、以及根據(jù)過去一段時間的仿真交易數(shù)據(jù)對各種操作模式進行比較分析，做出策略模式的選擇。其中對于期現(xiàn)套利中采用ETF作為現(xiàn)貨組合方式的操作模式進行了重點介紹，并實證分析了這種模式套利成敗的關鍵因素：ETF跟蹤偏離度(TE)。本章最后也對于其他幾種套利策略在我國未來的應用前景予以簡單的分析。 在第四章中，本文對股指期貨套利交易的風險來源進行了分類和詳細分析，并就內(nèi)部風險控制和外部風險控制兩個分方面給出可供參考的建議。 最后，本文

4、得出以下結論： (1)滬深300股指期貨合約正式推出后，套利交易在我國完全可行，股指期貨投資者可以通過不同類型的套利策略獲利。 (2)對于期現(xiàn)套利的現(xiàn)貨組合選擇給出三種方案，研究表明其中尤以采用ETF組合的方案簡便可行，并通過計算跟蹤誤差給出ETF組合結構比例，其對于滬深300指數(shù)的跟蹤誤差在可接受范圍之內(nèi)。 (3)對于跨期套利策略給出我國仿真交易模擬實例。 (4)綜合分析了我國股指期貨套利可能面臨到的各