企業(yè)現金流斷流成因分析與對策建議——基于產權性質和金融生態(tài)環(huán)境.pdf

1、在金融風暴的沖擊下，企業(yè)由于現金流斷流而面臨破產窘境的案例層出不窮，進入后金融危機時代，得以幸存的企業(yè)同樣面臨著現金流短缺、周轉緩慢、價值毀損甚至現金流斷流的風險。由此可見，現金流在企業(yè)持續(xù)運營中起到了決定性的作用，現金流運轉是否流暢直接關乎企業(yè)的生死存亡。因此，找到現金流斷流的原因并有針對性的提出政策建議，既能在理論上豐富現金流的相關研究，又能在實踐中給予企業(yè)支持與幫助，無疑是一個非常值得研究的課題。
　　縱觀國內外學者的研究，

2、導致企業(yè)現金流斷流的原因主要包括外部宏觀環(huán)境的沖擊以及企業(yè)內部因素導致的管理漏洞，如盲目擴張、投資失誤、隨意擔保、非正常關聯交易、制衡機制缺失、違規(guī)運作等，而這些原因僅僅是企業(yè)現金流斷流的表層原因，導致上述行為發(fā)生的本質原因才是我們需要探究的根本。我們注意到，金融危機發(fā)生以來出現現金流斷流甚至“老板跑路”現象的大部分都是民營企業(yè)，這是偶然還是必然，相對于國有企業(yè)，民營企業(yè)的現金流風險是否更高，產權性質是否對現金流斷流的風險造成影響，外部

3、環(huán)境是否能夠對產權性質和現金流斷流之間的關系起到調節(jié)作用?；诖耍疚膶漠a權性質、金融生態(tài)環(huán)境兩個角度，研究其對企業(yè)現金流斷流的影響，首先對產權性質、金融生態(tài)環(huán)境對現金流斷流的影響的相關理論進行梳理分析，并以此為基礎，采用2010-2013年A股上市公司5704個樣本數據，運用多元線性回歸方法首先檢驗產權性質和金融生態(tài)環(huán)境分別對企業(yè)現金流斷流的影響;其次將樣本分為兩組，分別為民營企業(yè)組和國有企業(yè)組，綜合分析產權性質與金融生態(tài)環(huán)境兩個因