政府債務(wù)因素對(duì)貨幣政策影響的實(shí)證研究——基于利率期限結(jié)構(gòu)的視角.pdf

1、2008年全球金融危機(jī)爆發(fā)以來，為了提振經(jīng)濟(jì)，防止經(jīng)濟(jì)過度衰退，世界主要經(jīng)濟(jì)體都實(shí)施了積極的財(cái)政貨幣政策，這直接導(dǎo)致政府債務(wù)水平顯著提升。政府債務(wù)水平過高容易引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，如何在防范經(jīng)濟(jì)危機(jī)的基礎(chǔ)上加強(qiáng)債務(wù)政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)運(yùn)行，尋找貨幣政策與債務(wù)政策協(xié)調(diào)配合的結(jié)合點(diǎn)，避免政策沖突，成為今后各國必須面對(duì)的重要課題。
　　隨著我國金融業(yè)變革的推動(dòng)和金融創(chuàng)新的加速，貨幣政策調(diào)整的重點(diǎn)逐漸從數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)變，國債利率期限結(jié)構(gòu)在貨幣政

2、策的傳導(dǎo)機(jī)制中甚至在經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控中扮演的角色越來越重要，因此本文緊緊抓住這一重要的研究要素，從利率期限結(jié)構(gòu)的視角探討政府債務(wù)因素對(duì)貨幣政策的影響。
　　本文從利率期限結(jié)構(gòu)的新視角探討政府債務(wù)因素對(duì)貨幣政策的影響，在此基礎(chǔ)上尋求債務(wù)政策對(duì)貨幣政策制定的預(yù)測(cè)作用，簡(jiǎn)單闡述了政策配合對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用，并提出相關(guān)對(duì)策建議。本文首先論述了文章的選題意義及相關(guān)理論基礎(chǔ)，然后闡明了政府債務(wù)因素對(duì)貨幣政策影響的運(yùn)行機(jī)制與理論基礎(chǔ)，本文的重點(diǎn)放在了

3、第四章的兩個(gè)實(shí)證研究上，第一個(gè)實(shí)證探討了利率期限結(jié)構(gòu)對(duì)貨幣政策影響的實(shí)證分析，通過 VAR模型考察銀行間國債市場(chǎng)的關(guān)鍵期限利率對(duì)貨幣政策代表性指標(biāo)的影響，得出利率期限結(jié)構(gòu)內(nèi)含貨幣政策信息含量、對(duì)貨幣政策制定有預(yù)測(cè)作用的結(jié)論；第二個(gè)實(shí)證將政府債務(wù)因素引入利率期限結(jié)構(gòu)和貨幣政策指標(biāo)所構(gòu)建的VAR模型，討論利率期限結(jié)構(gòu)對(duì)貨幣政策影響有何變化，進(jìn)而得出結(jié)論：從利率期限結(jié)構(gòu)的視角來看，政府債務(wù)因素變量對(duì)貨幣政策的制定有一定的指導(dǎo)意義；本文第五章為