投行薪酬定價研究——以保薦人為例.pdf

1、伴隨著《中央管理企業(yè)負(fù)責(zé)人薪酬制度改革方案》的出臺，國內(nèi)較為穩(wěn)定的薪酬制度體系內(nèi)必將會發(fā)生一場里程碑式的變革。其中，對于金融、電力、石油等行業(yè)的沖擊尤其猛烈，所以當(dāng)下我們迫切需要找到一種更加合理的薪酬模式界定制度。本文恰逢其時地給出了一套具有數(shù)理分析特性的薪酬定價模式。
　　“保薦人”是處于金融金字塔塔尖的人群。2014年出臺的一些政策制度，雖然對于保薦人的強(qiáng)勢地位有所削弱，但鑒于其行業(yè)的特殊性，以“保薦人”為對象進(jìn)行討論依舊具有

2、很強(qiáng)的示范性。首先，保薦人職責(zé)與獎懲制度依舊不夠明確，存在隱患。其次，“貢獻(xiàn)是否與薪酬相匹配”一直為人們所詬病，騎虎難下的保薦機(jī)構(gòu)一方面無法硬性拉低保薦人薪酬，另一方面還要承受薪酬制度不公平的壓力。所以，明確“保薦人”職責(zé)及風(fēng)險，找到合適的方法度量薪酬具有重要的現(xiàn)實意義。
　　鑒于以上因素，本文基于保薦人風(fēng)險承擔(dān)的角度，提出了一套新的保薦人風(fēng)險薪酬定價模式。力求使得薪酬定價過程更加有理可依，也為今后其他行業(yè)的薪酬界定提供一套全新的

3、思路和操作模式。
　　首先，本文對保薦人風(fēng)險進(jìn)行了系統(tǒng)的分析。鑒于前人對于保薦人的研究大都是在法律層面，對保薦人職責(zé)的研究比較寬泛，至今沒有給出明確的界定條件。本文將WBS-RBS方法應(yīng)用于保薦人風(fēng)險識別，得到了一個明確的保薦人風(fēng)險識別結(jié)果，進(jìn)而結(jié)合風(fēng)險多維度量法和風(fēng)險指標(biāo)建模，給出了保薦人風(fēng)險度量的可行方法。
　　其次，提出了保薦人“風(fēng)險薪酬”的概念，將隨機(jī)最優(yōu)控制理論和最優(yōu)股權(quán)分配理論巧妙地移植到風(fēng)險薪酬定價過程當(dāng)中，通