國(guó)有上市公司并購(gòu)支付方式的內(nèi)部影響因素研究——基于三起并購(gòu)案例的分析.pdf

1、加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，特別是推進(jìn)國(guó)有企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，已經(jīng)成為國(guó)家“十三五”規(guī)劃的重要任務(wù)。近年來(lái)，在一些國(guó)有上市公司中存在著諸如產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理，資本配置效率不高等問(wèn)題。為實(shí)現(xiàn)多元化戰(zhàn)略，推動(dòng)上市公司進(jìn)一步發(fā)展，國(guó)有上市公司并購(gòu)?fù)豢刂迫似煜碌墓境蔀閲?guó)有企業(yè)改革的普遍做法。在并購(gòu)活動(dòng)中，支付方式的選擇對(duì)并購(gòu)的順利完成以及維護(hù)并購(gòu)相關(guān)方的利益起著相當(dāng)重要的作用。
　　在以前學(xué)者研究的基礎(chǔ)之上，以陸家嘴股份，華菱鋼鐵與*ST金瑞三家

2、國(guó)有上市公司并購(gòu)?fù)豢刂迫似煜鹿緸榘咐ㄟ^(guò)單案例研究與多案例對(duì)比分析，對(duì)國(guó)有上市公司并購(gòu)支付方式選擇的內(nèi)部影響因素展開(kāi)研究。內(nèi)部影響因素有四個(gè)方面:①并購(gòu)方企業(yè)戰(zhàn)略;②并購(gòu)方財(cái)務(wù)狀況;③并購(gòu)方股東控制權(quán);④并購(gòu)雙方規(guī)模與相對(duì)交易規(guī)模。研究結(jié)論認(rèn)為:選擇現(xiàn)金支付應(yīng)當(dāng)基于并購(gòu)方良好的財(cái)務(wù)狀況與較小的相對(duì)交易規(guī)模;選擇資產(chǎn)與股票混合支付應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注是否脫離原主營(yíng)業(yè)務(wù)，財(cái)務(wù)狀況與相對(duì)交易規(guī)模;*ST公司在選擇股票支付時(shí)，則要考慮上述四種內(nèi)部