基于面板數(shù)據(jù)Logit模型的美國系統(tǒng)性風(fēng)險研究.pdf

1、2007年，美國次貸危機爆發(fā)并迅速席卷全球，對國際金融秩序造成了極大的破壞。金融危機過后，美國政府對金融監(jiān)管機構(gòu)在金融危機中暴露出來的諸多問題進行了研究，并出臺了一系列金融監(jiān)管改革措施以防止金融危機的再次出現(xiàn)，而這些金融改革措施的最主要的目的就是有效的監(jiān)管系統(tǒng)性風(fēng)險。系統(tǒng)性風(fēng)險是一種威脅著整個金融系統(tǒng)，而不顯著作用于單個金融機構(gòu)的風(fēng)險。本文以系統(tǒng)性風(fēng)險作為研究對象，從定義成因和已有研究方法上對系統(tǒng)性風(fēng)險進行了詳細的綜述，介紹了系統(tǒng)性風(fēng)險

2、的概念，幾種不同的成因觀點以及分別基于宏觀指數(shù)、銀行間數(shù)據(jù)和市場數(shù)據(jù)的三類系統(tǒng)性風(fēng)險評估方法。評估方法中主要詳細介紹了基于宏觀指數(shù)的系統(tǒng)性風(fēng)險評估方法。
　　本文對系統(tǒng)性風(fēng)險的有效監(jiān)管應(yīng)建立在對系統(tǒng)性風(fēng)險水平的準(zhǔn)確評估基礎(chǔ)上。總結(jié)了已有系統(tǒng)性風(fēng)險評估方法，根據(jù)本文中對系統(tǒng)性風(fēng)險的定義，選擇以面板數(shù)據(jù)Logit模型為基礎(chǔ)構(gòu)建系統(tǒng)性風(fēng)險評價模型。面板數(shù)據(jù)Logit模型以面板數(shù)據(jù)作為解釋變量，既考慮了樣本的截面差異的影響，又考慮了時間因

3、素，可以綜合的將不同時間，不同國家發(fā)生的危機事件聯(lián)系在一起。而且Logit模型的被解釋變量可以直接理解為金融危機發(fā)生的概率，與本文中對系統(tǒng)性風(fēng)險的定義十分吻合。本文綜合了其他的研究成果，篩選出了10個宏觀經(jīng)濟、金融指標(biāo)作為預(yù)警指標(biāo)，并選擇亞洲、美洲和歐洲12個國家1991年到2010年的系統(tǒng)性危機事件作為樣本進行建模，并實證分析了美國2005年到2013年的系統(tǒng)性風(fēng)險水平。實證結(jié)果表明，美國的金融監(jiān)管改革有效地降低了美國的系統(tǒng)性風(fēng)險，增