論非上市公眾公司監(jiān)管——基于新三板市場(chǎng)新發(fā)展背景.pdf

1、2013年3月，《非上市公眾公司監(jiān)管辦法》正式生效實(shí)施，第一次從部門規(guī)章的層面明確提出了非上市公眾公司的概念，并且對(duì)其做了擴(kuò)大的外延界定，結(jié)束了我國非上市公眾公司長達(dá)20年的一個(gè)無法有效監(jiān)管的狀態(tài)，為完善我國公司形態(tài)，豐富資本場(chǎng)外交易制度，構(gòu)建多層次資本市場(chǎng)的提供了新的制度指引。2006年，中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)正式推出，即為新三板，正式拉開新三板市場(chǎng)的大幕。經(jīng)過2012年、2014年的兩次擴(kuò)容，已經(jīng)發(fā)展形成了面向

2、全國較為完善的場(chǎng)外資本交易市場(chǎng)，獲得了未來中國“納斯達(dá)克”的美譽(yù)，可以預(yù)見未來的新三板市場(chǎng)將會(huì)呈現(xiàn)高速發(fā)展的姿態(tài)，這對(duì)作為新三板市場(chǎng)掛牌主體的非上市公眾公司監(jiān)管提出了新的挑戰(zhàn)。非上市公眾公司作為新三板市場(chǎng)的主要容納對(duì)象，完善對(duì)其的監(jiān)管制度意義非凡，非上市公眾公司最初是英美法系專有的公司形態(tài)，我國在公司法制定修改時(shí)都未將其作為法定的公司形態(tài)，但隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，非上市公眾公司因其數(shù)量的不斷增長，創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)價(jià)值規(guī)模不斷的擴(kuò)大，現(xiàn)行的公司法

3、在對(duì)該類公司的調(diào)整和監(jiān)管時(shí)出現(xiàn)了很多不適應(yīng)的情況。通過對(duì)非上市公眾公司監(jiān)管的詳細(xì)研究，筆者將在明晰非上市公眾公司與新三板各自的概念特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，深入剖析與之相關(guān)的制度價(jià)值及法律規(guī)則約束，從而引導(dǎo)樹立科學(xué)的非上市公眾公司監(jiān)管理念。非上市公眾公司作為新三板系統(tǒng)中最主要的掛牌企業(yè)類型，兩者是緊密結(jié)合的命運(yùn)共同體。非上市公眾公司需要借助在新三板系統(tǒng)中的掛牌和運(yùn)行滿足自身發(fā)展壯大的融資需要，新三板系統(tǒng)也要借助其掛牌的新三板企業(yè)的運(yùn)作促進(jìn)場(chǎng)外資本交

4、易制度的完善發(fā)展，為場(chǎng)外資本交易市場(chǎng)的繁榮做出貢獻(xiàn)。兩者的聯(lián)動(dòng)合作，相互配合就成為了實(shí)現(xiàn)雙贏的關(guān)鍵，而新三板對(duì)非上市公眾公司的監(jiān)管無疑成為了兩者聯(lián)動(dòng)機(jī)制的重大突破點(diǎn)。本研究通過對(duì)新三板中關(guān)于非上市公眾公司掛牌準(zhǔn)入，信息披露制度和內(nèi)部治理等相關(guān)制度的梳理，為非上市公眾公司的監(jiān)管打下理論基礎(chǔ)。之后在此基礎(chǔ)上，辨析非上市公眾公司的監(jiān)管與新三板之間的監(jiān)管關(guān)系及其聯(lián)動(dòng)機(jī)制，分析在新三板新發(fā)展環(huán)境下，我國現(xiàn)行的對(duì)非上市公眾公司監(jiān)管制度存在的漏洞和不