政府補助對我國財務(wù)困境公司摘帽的影響及績效研究.pdf

1、國內(nèi)外學者對于政府補助的研究主要集中于政府補助的動機及政府補助的效果。然而學者們對政府補助的效果頗有爭議。有一部分學者認為政府補助對企業(yè)有積極作用，另一部分學者認為政府補助并沒有起到積極作用。同時大多數(shù)學者選取一般企業(yè)作為研究對象，針對財務(wù)困境公司尤其是我國ST公司的研究較少。本文首先建立 Logistic回歸模型，探尋稅收返還、財政撥款和財政貼息三類政府補助分別對我國財務(wù)困境公司摘帽的影響，通過實證分析，檢驗稅收返還、財政撥款和財政貼

2、息與財務(wù)困境公司摘帽之間的關(guān)系。其次進一步研究了財務(wù)困境公司摘帽的后經(jīng)營績效是否真正改善。
　　本文的研究工作如下：
　　首先，利用政府補助構(gòu)建 Logistic回歸模型進行實證分析，研究發(fā)現(xiàn)我國ST上市公司在摘帽的過程中，政府補助發(fā)揮著極其重要的作用。本文從稅收返還、財政撥款和財政貼息角度分析了摘帽與未摘帽公司的政府補助對財務(wù)困境公司摘帽的影響，實證結(jié)果表明財政撥款有助于財務(wù)困境公司摘帽，而稅收返還和財政貼息并沒有增加其摘

3、帽的幾率。另外公司規(guī)模大、資產(chǎn)負債率低的ST公司相對而言更容易摘帽，但是控股股東性質(zhì)為國有性質(zhì)與公司能否成功摘帽的關(guān)聯(lián)性并不大，行業(yè)性質(zhì)為工業(yè)性質(zhì)并沒有增加財務(wù)困境公司摘帽的幾率。
　　其次，在上述實證分析的基礎(chǔ)上，運用因子分析評價財務(wù)困境公司摘帽當年、摘帽前一年、摘帽后第一年和摘帽后第二年的償債能力、盈利能力、營運能力和發(fā)展能力，以此分析財務(wù)困境公司摘帽后的經(jīng)營績效是否真正改善。結(jié)果表明摘帽當年的償債能力和盈利能力有明顯的提高，

4、而營運能力和發(fā)展能力雖然有所提高，但提高幅度特別?。欢焙蟮谝荒甑慕?jīng)營績效和摘帽后第二年的經(jīng)營績效與摘帽當年和摘帽后第一年的經(jīng)營績效相比均較低，摘帽后的經(jīng)營績效并沒有真正提高。
　　本文分析了政府補助對財務(wù)困境公司摘帽的影響，以及這些公司摘帽后的經(jīng)營業(yè)績，提出了相應(yīng)的個人建議：改革財政撥款政府補助形式，提高財務(wù)困境公司實際的經(jīng)營績效；政府補助應(yīng)堅持市場化導向，實現(xiàn)財務(wù)困境的核心競爭力的提高；規(guī)范政府補助的披露，增加信息可靠程度。