上市公司股權(quán)性質(zhì)、政府補(bǔ)助與過度投資.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、本文主要研究了我國上市公司的股權(quán)性質(zhì)、政府補(bǔ)助與過度投資之間的關(guān)系,旨在尋求股權(quán)性質(zhì)的不同對(duì)公司獲取政府補(bǔ)助的影響,以及公司取得政府補(bǔ)助的難易程度等是否會(huì)影響過度投資。政府補(bǔ)助所代表的財(cái)政扶持,是政府為實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)的重要手段之一。政府在實(shí)施過程中,一方面可以調(diào)節(jié)上市公司的現(xiàn)金流,一定程度上影響著上市公司的經(jīng)營能力。另一方面,政府也可以通過財(cái)政途徑,對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、地方民生等問題做出規(guī)劃。
  公司的發(fā)展離不開所處的經(jīng)濟(jì)與制度環(huán)境,環(huán)境

2、的影響作用在上市公司的相關(guān)研究中日益突出,而政府行為又是研究中的關(guān)鍵領(lǐng)域。在我國,上市公司所面臨的制度環(huán)境又較為特殊。首先,我國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型階段,作為許多企業(yè)的所有者與社會(huì)的行政管理者,政府仍然在資源配置中發(fā)揮著重要的作用,通過財(cái)政扶持與政策引導(dǎo),使得政府可以在一定程度上影響社會(huì)資本的流動(dòng)方向;其次,政府在財(cái)政政策上具有制定權(quán),在財(cái)政資源上具有控制權(quán),這就使得政府會(huì)在考慮多種因素的情況下,對(duì)上市公司提供補(bǔ)助與扶持,這又進(jìn)一步加強(qiáng)了政府

3、和上市公司之間的聯(lián)系。政府補(bǔ)助可以使得企業(yè)從政府處無償取得貨幣性資產(chǎn)或非貨幣性資產(chǎn),其主要形式包括財(cái)政撥款、財(cái)政貼息、稅收返還和無償劃撥非貨幣性資產(chǎn)。政府補(bǔ)助不僅能夠增加公司當(dāng)期收益,提升經(jīng)營能力,并在稅收調(diào)解中增加未來收益,還能夠作為上市公司增加資產(chǎn)或現(xiàn)金流的渠道之一,對(duì)公司的投資行為產(chǎn)生影響,更可能導(dǎo)致過度投資。獲得政府補(bǔ)助能力較強(qiáng)的公司,可能肩負(fù)著更多的政府職能,相應(yīng)地削弱了其利益最大化的市場(chǎng)性本能;另外,較易獲得政府補(bǔ)助,可能會(huì)

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