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文檔簡介
1、2008年起始于發(fā)達(dá)國家的金融危機(jī)給世界范圍內(nèi)帶來了嚴(yán)重災(zāi)難,世界經(jīng)濟(jì)陷入衰退困境。為挽救本國經(jīng)濟(jì),美聯(lián)儲(chǔ)在5年時(shí)間內(nèi)先后出臺(tái)四輪量化寬松貨幣政策,一系列政策雖然對本國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定正面影響,但不可避免的帶有外溢效應(yīng),其所釋放的大量流動(dòng)性造成跨境資金在全球范圍內(nèi)大規(guī)模流動(dòng)。2014年,美聯(lián)儲(chǔ)開始退出量化寬松貨幣政策,雖然政策效果尚未顯現(xiàn),但預(yù)計(jì)跨境資金將在全球范圍內(nèi)重新配置。本文就是在此背景下,運(yùn)用理論和實(shí)證相結(jié)合的方法,以量化寬松貨幣政
2、策實(shí)施為依據(jù),探究QE退出對我國跨境資金流動(dòng)的影響,最后提出相關(guān)政策建議。本文首先介紹量化寬松貨幣政策理論部分,對比常規(guī)貨幣政策與量化寬松貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制上的差異,之后介紹量化寬松貨幣政策的實(shí)踐,包括實(shí)施和退出的相關(guān)背景、措施,對具體內(nèi)容進(jìn)行詳述和分析。在了解量化寬松貨幣政策的理論和實(shí)踐后,針對跨境資金流動(dòng)這一方面,重點(diǎn)分析我國跨境資金流動(dòng)的影響渠道,此部分分為兩個(gè)方面,一是貨幣層面,主要包括利率和匯率兩渠道,這是通過量化寬松貨幣政策影
3、響跨境資金流動(dòng)的主要因素;二是非貨幣層面,選取了政治經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、投資者的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期兩個(gè)因素,分析量化寬松貨幣政策實(shí)施和退出時(shí),各個(gè)因素如何對我國跨境資金產(chǎn)生影響。為進(jìn)一步美國量化寬松對我國跨境資金流動(dòng)的影響,本文接下來還進(jìn)行了單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、回歸分析,從定量的角度分析QE對我國跨境資金流動(dòng)的具體規(guī)模上的影響程度,重點(diǎn)研究QE退出會(huì)對我國跨境資金流動(dòng)產(chǎn)生的影響。最后得出相關(guān)結(jié)論,相比較QE實(shí)施,其退出對我國跨境資金流動(dòng)的影響程度有限,最
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