我國(guó)旅游地產(chǎn)項(xiàng)目融資模式研究——以杭州ZJ項(xiàng)目為例.pdf

1、受我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)及居民收入水平提高的影響，我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，而旅游行業(yè)受到政府的大力支持，并出臺(tái)了一系列發(fā)展旅游業(yè)的鼓勵(lì)和優(yōu)惠政策，越來(lái)越多的房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入到旅游地產(chǎn)行業(yè)，帶動(dòng)了旅游地產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展。但旅游地產(chǎn)的開(kāi)發(fā)區(qū)別于傳統(tǒng)地產(chǎn)行業(yè)，其地產(chǎn)板塊雖然能夠快速回籠資金并依托旅游景區(qū)而產(chǎn)生較大溢價(jià)，但其配套的旅游景區(qū)，如主題公園需持續(xù)投入大量的資金以完成開(kāi)發(fā)和運(yùn)營(yíng)，其投資規(guī)模大、回收周期長(zhǎng)，且其投資回報(bào)依賴于后期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，存在較

2、大的風(fēng)險(xiǎn)。高額的投入及產(chǎn)出的不確定性使眾多旅游地產(chǎn)企業(yè)面臨前期投融資的困難，如何根據(jù)項(xiàng)目及當(dāng)?shù)靥攸c(diǎn)選擇恰當(dāng)?shù)耐度谫Y模式關(guān)系到旅游地產(chǎn)行業(yè)的健康、有序發(fā)展。
　　在此背景下，本文首先對(duì)旅游地產(chǎn)的內(nèi)涵進(jìn)行了總結(jié)，提出旅游地產(chǎn)并不是單純的旅游+地產(chǎn)，其界定需滿足的三個(gè)特點(diǎn);在此基礎(chǔ)上，對(duì)國(guó)內(nèi)外的融資理論進(jìn)行了簡(jiǎn)要評(píng)述，并結(jié)合現(xiàn)有的旅游地產(chǎn)融資文獻(xiàn)研究，認(rèn)為以真實(shí)旅游地產(chǎn)案例為基礎(chǔ)進(jìn)行融資模式研究的文獻(xiàn)較少，本文的研究在理論和實(shí)踐上具有一

3、定的意義。其次，對(duì)我國(guó)旅游地產(chǎn)開(kāi)發(fā)采用較多的幾種融資模式——政府投資、股權(quán)融資、銀行貸款、發(fā)行債券、BOT等進(jìn)行了分析，各種融資模式均有其特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)，被用以旅游地產(chǎn)或旅游基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等也有成功的實(shí)例。但不可避免的是，各種融資模式是一把雙刃劍，在滿足旅游地產(chǎn)項(xiàng)目融資需求的同時(shí)，不可避免的帶來(lái)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)幾種主要的融資模式及我國(guó)旅游地產(chǎn)開(kāi)發(fā)存在的主要問(wèn)題進(jìn)行了分析，認(rèn)為旅游地產(chǎn)開(kāi)發(fā)仍延續(xù)著房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)思維、其旅游業(yè)態(tài)抵押流動(dòng)性差、開(kāi)發(fā)周期