中國集合信托產品風險管理研究——以陜國投-裕豐公司貸款為例.pdf

1、近年來中國經濟快速發(fā)展，國民可支配收入也在不斷增加，同時對于資產保值增值的需求在不斷的加強，資金的充沛為中國信托業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了良好的基礎和氛圍。中國的信托行業(yè)經歷五次整頓之后到了飛速的發(fā)展，截止到2014年底，中國信托產品規(guī)模已達到13.98億元，已經超越保險資金成為中國第二大金融子行業(yè)。2015年中國集合信托產品每月的到期規(guī)模維持在千億級以上，信托產品的兌付高峰期已經來臨，在“剛性兌付”的行業(yè)背景之下，信托公司如何通過市場化手段化解信

2、托產品巨大的兌付風險已經成為信托風險研究的重中之重。
　　本論文以中國現階段集合類信托產品為研究對象，在已有國內外學者相關研究成果基礎上，運用了風險中性模型理論和資本資產定價模型理論的理論分析、對比分析、典型案例分析的研究方法。論文首先對中國集合信托產品的風險現狀進行定性分析，分析結果表明中國信托行業(yè)法律法規(guī)不夠健全，信托資產規(guī)模突破14萬億并從2009年以來以56％每年高速增長，并且兌付高峰期逐漸來臨，與此同時信托資產主要來源單

3、一，信托公司杠桿倍數逐漸加大，種種統(tǒng)計數據表明中國集合信托產品風險的存在性。其次在定型分析的基礎之上運用CAPM資本資產定價模型定量對集合信托產品進行系統(tǒng)性風險評價，評價結果表明集合信托資產的系統(tǒng)性風險系數為1.85，證明集合信托產品系統(tǒng)性風險明顯大于市場貸款類金融資產。用KPMG風險中性模型對集合信托產品進行非系統(tǒng)性風險分析和評價，評價結果顯示集合信托資產的理論違約概率在8.93％-17.39％之間，表明風險的理論存在性。在定性和定量

4、研究的基礎上以上市公司陜國投信托公司出現的經典案例進行分析，對現階段集合信托產品對系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險管理的具體措施進行案例研究。最后，根據定性定量評價結果和案例分析結果對集合信托產品的系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)行風險提出風險管理優(yōu)化建議，探討中國集合信托產品風險管理的有效模式和政策措施。
　　本論文的創(chuàng)新之處在于對中國集合信托產品的風險進行定量的評價，用CAPM模型對中國集合信托產品進行系統(tǒng)性風險進行評價，引入KPMG風險度量的方法