我國上市公司并購重組的績效研究.pdf

1、并購重組作為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、優(yōu)化資源配置的重要方式之一，漸漸成為國內(nèi)上市企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模，增強競爭力的常用手段。通過并購企業(yè)可以上下游整合，追求多元化發(fā)展，也可以進軍新的領(lǐng)域，從而形成并購效應(yīng)和業(yè)務(wù)協(xié)同，進一步發(fā)揮財務(wù)價值和業(yè)務(wù)價值。當前我國已處于產(chǎn)業(yè)調(diào)整、結(jié)構(gòu)升級、精細演進的階段，并購重組恰好能夠服務(wù)于改革轉(zhuǎn)型的趨勢，從而推動資本向重點行業(yè)和優(yōu)勢企業(yè)集中。近幾年我國上市公司并購重組異?；鸨?，呈現(xiàn)出了涉案企業(yè)多、金額大、并購方式多樣化等新

2、的面貌，但據(jù)有關(guān)資料顯示我國企業(yè)并購四成到八成的結(jié)果令人遺憾，所以是時候冷靜下來重新考慮企業(yè)并購能否提高企業(yè)績效，能否成為我國企業(yè)發(fā)展的一條可行道路？企業(yè)并購方式的多樣化是否影響企業(yè)的并購績效？
　　本文在分析我國并購重組現(xiàn)狀的同時，選取了2010年我國上市公司并購案例為研究對象，運用了事件研究法和經(jīng)濟增加值（EVA）研究法從并購的短期績效和長期績效兩個方面，以回答以上問題為目的進行了實證研究。
　　通過研究本文得出以下結(jié)論

3、：
　　1.總體上，企業(yè)通過并購重組可以提高企業(yè)績效。在短期內(nèi)，并購企業(yè)能夠從并購活動中獲得正的超額收益；在長期內(nèi)，并購企業(yè)的經(jīng)營績效呈現(xiàn)先上升后下降再上升的趨勢。
　　2.短期內(nèi)國有企業(yè)并購與民營企業(yè)對并購的績效影響沒有顯著性差異；長期內(nèi)民營企業(yè)并購績效要優(yōu)于國有企業(yè)。
　　3.短期內(nèi)支付方式的選擇對并購績效的影響沒有顯著的差異；長期內(nèi)采用現(xiàn)金作為支付手段的并購方能夠從并購中獲得更好的益處。
　　4.在并購宣告