我國(guó)金融行業(yè)上市公司并購績(jī)效研究.pdf

1、自20世紀(jì)90年代以來，世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出金融自由化和經(jīng)濟(jì)全球化兩大特點(diǎn)，全球的金融業(yè)再度掀起了并購的浪潮。各國(guó)的金融企業(yè)都將不約而同的選擇并購作為其搶占市場(chǎng)份額、提高競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力、擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的手段。根據(jù)國(guó)際金融業(yè)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，并購無疑是一種擴(kuò)大規(guī)模的重要途徑，也是提高金融企業(yè)綜合實(shí)力的有效方法。然而如果從績(jī)效評(píng)估的角度出發(fā)，金融業(yè)的并購是否如我們所期望的那樣有效率且達(dá)到企業(yè)并購的目的還有待進(jìn)一步研究。
　　本文就是著眼于這一點(diǎn)，首先對(duì)并

2、購績(jī)效理論以及并購動(dòng)因進(jìn)行梳理，進(jìn)而在前人理論成果的基礎(chǔ)上對(duì)我國(guó)金融行業(yè)上市公司并購績(jī)效進(jìn)行深入分析。一方面從理論上對(duì)我國(guó)金融業(yè)上市公司的并購現(xiàn)狀、影響因素及機(jī)理進(jìn)行了整理分析;另一方面，首先對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)采用因子分析方法，對(duì)所選定樣本在并購發(fā)生前一年、當(dāng)年和后兩年的績(jī)效進(jìn)行評(píng)估，而后對(duì)由于并購行為給企業(yè)績(jī)效水平帶來的影響進(jìn)行了分析;繼而采用DEA數(shù)據(jù)包絡(luò)法對(duì)之前所選取的樣本進(jìn)行了簡(jiǎn)單分析以對(duì)我國(guó)金融業(yè)上市公司的并購績(jī)效情況做以補(bǔ)充說明。通

3、過研究發(fā)現(xiàn)，首先，我國(guó)金融業(yè)上市公司未必都能夠如預(yù)期的那樣通過并購提高效率;其次，由于資源整合時(shí)滯性的存在，并購行為所帶來的績(jī)效改善往往在短期很難體現(xiàn)出來;最后通過對(duì)金融企業(yè)的進(jìn)一步行業(yè)細(xì)分后發(fā)現(xiàn)證券、保險(xiǎn)、商業(yè)銀行等不同類型的金融企業(yè)，其并購績(jī)效存在差異，其中除證券業(yè)的并購績(jī)效水平顯著提升外，其他細(xì)分行業(yè)的并購績(jī)效水平都不理想。并針對(duì)這些結(jié)論提出了相應(yīng)的建議:即要從轉(zhuǎn)變并購方式;注重并購整合;培育中介機(jī)構(gòu)和推動(dòng)混業(yè)經(jīng)營(yíng)這四個(gè)大方面來對(duì)