截面型多因子量化模型在滬深300指數(shù)的投資應(yīng)用研究.pdf

1、伴隨著量化投資技術(shù)和理念的成功，量化投資在中國也受到越來越多金融投資者的關(guān)注。自21世紀(jì)以來，量化投資的基本理念和相關(guān)技術(shù)開始逐步在是市場中涌現(xiàn)，成為投資機構(gòu)研究的重要議題。中國資本市場的巨大體量，以及日趨完善的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，為量化投資在中國的發(fā)展提供了巨大的空間。在中國金融改革不斷深化的大環(huán)境中，對于更加專業(yè)化的量化投資方法的研究與探索是一個重要課題。
　　本文搭建的截面型多因子模型是以國際主流的多因子模型為理論基礎(chǔ)，通過在時間截面

2、上的因子進行選擇和建模，對各個因子的收益風(fēng)險進行分析，研究其對股票市場價格的驅(qū)動效應(yīng)。在此基礎(chǔ)上，確定截面型多因子組合的各標(biāo)的份額，構(gòu)建投資交易策略，探究模型是否在國內(nèi)市場適用。截面型多因子模型的研究會對投資者具有一定的指導(dǎo)意義。當(dāng)前，國內(nèi)投資者所選用的量化策略模型主要是基于多因子模型理論，因此進一步完善和研究適合A股市場的多因子投資模型是中國量化投資發(fā)展的重要命題。
　　本文在第一部分中，主要陳述了量化投資以及因子模型在中國的發(fā)

3、展?fàn)顩r。第二部分，提出了截面型多因子模型與傳統(tǒng)多因子模型的異同，和模型的創(chuàng)新點和優(yōu)勢。第三部分主要是對截面型多因子模型的具體建模和構(gòu)建步驟進行了論述。第四部分是通過基于滬深300成分股，將模型進行回測應(yīng)用，評價其是否獲得穩(wěn)定的超額收益以及風(fēng)險是否可控。在進行模型構(gòu)建過程中，討論了因子的相關(guān)性，以及收益是否穩(wěn)定，最終模型回測結(jié)果年化收益率達到39.65％，對滬深300基準(zhǔn)超額收益為30.6％，并且風(fēng)險較為可控，為模型構(gòu)建整理了一條比較完整