基于FCFE模型的我國(guó)融資租賃企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、融資租賃是由傳統(tǒng)租賃形式衍生出的一種集融資與融物于一體的新型租賃交易形式。因?yàn)槿谫Y租賃對(duì)企業(yè)的資信以及擔(dān)保的要求不是很高，所以非常的適合中小型企業(yè)進(jìn)行融資辦理。融資租賃行業(yè)收益受利率、匯率及標(biāo)的物價(jià)值變動(dòng)等市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響較大，目前由于市場(chǎng)利率整體下行、宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩等因素，導(dǎo)致融資租賃業(yè)務(wù)盈利情況的不確定性較大。而盈利情況的這種不確定性使得評(píng)估師在對(duì)融資租賃公司進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，對(duì)于收益法估算得到的企業(yè)價(jià)值產(chǎn)生了疑慮。
　　基于

2、以上認(rèn)識(shí)，本文綜合運(yùn)用定性分析、案例分析等研究方法，對(duì)股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型(FCFE)在我國(guó)融資租賃企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的應(yīng)用展開(kāi)了研究。在比較詳細(xì)的理論概述之后，選取了TH融資租賃有限公司作為案例的研究對(duì)象。
　　本文共分為五個(gè)部分。第一部分是緒論，該部分不僅對(duì)融資租賃行業(yè)的背景和國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究成果進(jìn)行了闡述，而且對(duì)于論文的思路以及選擇的評(píng)估方法展開(kāi)了詳細(xì)的介紹。第二部分是對(duì)我國(guó)融資租賃企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r與評(píng)估方法選擇的研究，主要介紹了我

3、國(guó)融資租賃企業(yè)的特點(diǎn)和發(fā)展現(xiàn)狀，并分別對(duì)傳統(tǒng)評(píng)估方法、FCFE模型、FCFF模型在我國(guó)融資租賃企業(yè)中的適用性進(jìn)行了研究。第三部分重點(diǎn)探討了股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法，主要介紹了FCFE模型的概念、計(jì)算以及指標(biāo)的確定。第四部分是案例分析，該部分選取了TH融資租賃有限公司作為研究對(duì)象，通過(guò)采用FCFE模型的估算驗(yàn)證了股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型在融資租賃行業(yè)的合理性和科學(xué)性。第五部分是結(jié)論和啟示。通過(guò)對(duì)TH融資租賃企業(yè)價(jià)值評(píng)估的案例研究，說(shuō)明FCFE模