場(chǎng)外金融衍生品交易信用支持制度研究——以財(cái)產(chǎn)權(quán)理論為視角.pdf

1、碩士學(xué)位論文碩士學(xué)位論文場(chǎng)外金融衍生品交易信用支持制度研究場(chǎng)外金融衍生品交易信用支持制度研究————以財(cái)產(chǎn)權(quán)理論為視角以財(cái)產(chǎn)權(quán)理論為視角RESEARCHONTHECREDITSUPPTMECHANISMOFOTCFINANCIALDERIVATIVETRANSACTIONS：FOCUESEDONPROPERTYRIGHTTHEIES院系：法系：法學(xué)院專(zhuān)業(yè)：業(yè)：經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)法學(xué)姓名：名：黃偉指導(dǎo)教師：指導(dǎo)教師：許多奇完成日期：完成日期：201

2、5年11月30日?qǐng)鐾饨鹑谘苌方灰仔庞弥С种贫妊芯俊载?cái)產(chǎn)權(quán)理論為視角摘要隨著金融市場(chǎng)創(chuàng)新化進(jìn)程的推進(jìn)，近年來(lái)跨境性的場(chǎng)外金融衍生品交易不斷涌現(xiàn)。由于場(chǎng)外金融衍生品交易多為交易當(dāng)事人的具體需求量身定制，缺乏場(chǎng)內(nèi)金融產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化和高流動(dòng)性特征，因而具有較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。有鑒于此，國(guó)際互換與衍生工具協(xié)會(huì)（ISDA）根據(jù)場(chǎng)外衍生工具合約制作了標(biāo)準(zhǔn)化的ISDA信用支持附件，主要包括“擔(dān)保權(quán)益方式”和“所有權(quán)轉(zhuǎn)移方式”兩種信用支持方式。但由于該附

3、件基于紐約法和英國(guó)法創(chuàng)制，在規(guī)則設(shè)計(jì)上與傳統(tǒng)大陸法系的擔(dān)保制度存在巨大的沖突。如擔(dān)保權(quán)益型信用支持安排允許質(zhì)權(quán)人在債務(wù)人違約前即對(duì)質(zhì)物進(jìn)行處置，以及所有權(quán)轉(zhuǎn)移型信用支持安排違反了大陸法系擔(dān)保法禁止流質(zhì)契約的原則。對(duì)于上述沖突，本文從兩大法系法律思維與財(cái)產(chǎn)權(quán)理論的分歧出發(fā)，分析了ISDA信用支持附件所屬的英美法系與傳統(tǒng)大陸法系在擔(dān)保物權(quán)理論上產(chǎn)生沖突的根源。此外，由于傳統(tǒng)大陸法系遵循的“物權(quán)法定”原則為市場(chǎng)交易帶來(lái)了巨大的“挫折成本”，而