聯(lián)動條件在險價值在商業(yè)銀行匯率風(fēng)險管理中的應(yīng)用研究.pdf

1、隨著我國商業(yè)銀行外匯業(yè)務(wù)的日益增長，匯率風(fēng)險管理越來越受管理者重視，在學(xué)術(shù)界也成為研究的熱點(diǎn)。在傳統(tǒng)匯率風(fēng)險管理方法日漸完善的基礎(chǔ)上，越來越多的商業(yè)銀行在探尋新式的管理工具，匯率風(fēng)險的研究內(nèi)容從過去單一風(fēng)險測算轉(zhuǎn)向多因素聯(lián)動分析，應(yīng)用聯(lián)動條件在險價值（以下在險價值縮寫為VaR、條件在險價值縮寫為CVaR）進(jìn)行商業(yè)銀行匯率風(fēng)險管理正是基于此種背景。
　　首先，本文對有關(guān)匯率風(fēng)險管理的前人研究進(jìn)行了概括性綜述，對匯率風(fēng)險基礎(chǔ)理論、管理

2、方法及VaR和CVaR方法進(jìn)行了理論概述，并引入和闡述了聯(lián)動CVaR的概念。其次，本文介紹了聯(lián)動CVaR測算的統(tǒng)計(jì)學(xué)工具多元GARCH模型，并創(chuàng)造性地引入了一種面板GARCH模型，意在簡化聯(lián)動CVaR的測算模型復(fù)雜度，提升測算精度。同時，由于匯率風(fēng)險管理中的重要內(nèi)容是風(fēng)險測算工具選擇，在引入不同測算模型之后，本文創(chuàng)新地建立了一種改進(jìn)的UC檢驗(yàn)用以檢驗(yàn)不同模型對于CVaR測算準(zhǔn)確度。隨后，本文引入了同聯(lián)動CVaR關(guān)系密切的均值-CVaR模

3、型，并結(jié)合二者設(shè)計(jì)了聯(lián)動CVaR應(yīng)用于商業(yè)銀行匯率風(fēng)險管理的過程，創(chuàng)新地構(gòu)建了從收益率到頭寸的聯(lián)動CVaR測算模式。理論部分之后，本文實(shí)證選取2005年匯改至2013年年底的主要匯率日數(shù)據(jù)及五家主要商業(yè)銀行的主要貨幣頭寸數(shù)據(jù)，運(yùn)用模型測算了收益率聯(lián)動CVaR，并檢驗(yàn)了各模型精度，實(shí)證證明了面板GARCH模型在收益率聯(lián)動CVaR測算中的優(yōu)勢。接下來，利用面板GARCH的收益率CVaR測算結(jié)果計(jì)算了商業(yè)銀行頭寸的聯(lián)動CVaR，通過與聯(lián)動Va