我國地方政府債券融資的風險因素研究.pdf

1、本論文的研究源于中國現(xiàn)階段地方政府債務(wù)問題的凸顯。中國工業(yè)化與城鎮(zhèn)化進程的加快增加了地方政府的融資需求，而現(xiàn)實中財政收入難以滿足地方政府發(fā)展地方經(jīng)濟的資金需求。在2009年之前我國法律明確禁止地方政府發(fā)行債券融資，而為滿足本區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的需要，各級地方政府通過融資平臺舉借了大量隱性債務(wù)和或有債務(wù)，造成地方政府債務(wù)規(guī)模劇增，風險不斷膨脹，導致地方政府債務(wù)問題嚴峻。2009年我國放開對地方政府債券的限制，先后經(jīng)歷了“自發(fā)代還”和“自發(fā)自還”

2、兩種模式，由試點發(fā)行向全國發(fā)行轉(zhuǎn)變，2015年真正意義上的地方政府債券形成。地方政府債券的發(fā)行規(guī)范了地方政府的融資渠道，同時對地方經(jīng)濟發(fā)展起到了推動性的作用，使地方政府債務(wù)風險逐步顯性化。
　　目前我國地方政府債券的發(fā)展呈現(xiàn)發(fā)行規(guī)模逐年上升、債券安全等級呈現(xiàn)明顯的東西部差異和發(fā)債主體與償債主體趨于一致的特點，本文立足于我國地方政府債券的發(fā)展現(xiàn)狀，以地方政府債券的風險及其管理為主線，分析目前我國地方政府債券面臨的內(nèi)部風險和外部風險，

3、具體的，我國地方政府債券在發(fā)行管理過程中已經(jīng)遇到了發(fā)行風險、流動性風險和效率風險等內(nèi)部風險，此外拉大了地域經(jīng)濟發(fā)展差距，損害地方政府公信力等外部風險。本文將國民經(jīng)濟核算指標、財政指標和固定資產(chǎn)投資指標等11個指標數(shù)據(jù)進行因子實證分析，得出我國30個省市（直轄市）的地方政府債券風險程度，總體上，中西部地區(qū)的地方政府債券的償債能力明顯不如東部地區(qū)，存在的風險較大，最后從地方政府的內(nèi)部管理與外部管理兩個角度提出相關(guān)政策性建議以期達到有效防范與