高管政治關聯(lián)、企業(yè)轉型戰(zhàn)略及轉型績效的關系研究.pdf

1、隨著我國產(chǎn)業(yè)結構調整的日益深入,越來多的企業(yè)試圖通過產(chǎn)業(yè)轉型來培育新的利潤增長點。對我國1998-2011年期間上市公司的轉型結果進行梳理,我們發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉型現(xiàn)象雖十分普遍但轉型績效卻不甚理想。企業(yè)轉型的成敗取決于多種因素的共同作用,而轉型戰(zhàn)略的選擇無疑是其中至為關鍵的一項,因此本文針對影響企業(yè)轉型戰(zhàn)略及轉型績效的因素進行了深入的探究。
　　本文之所以從高管政治關聯(lián)的角度來進行研究,主要是因為中國作為最大的經(jīng)濟轉型國家尚未建立起一套

2、有效的將商業(yè)和政府分開的機制,轉型企業(yè)所面對的最重要利益相關者之一就是政府。政治關聯(lián)的本質是不同的制度環(huán)境在企業(yè)及其高管行為方面的最終體現(xiàn),原因在于政治關系被視為法律保護、政權穩(wěn)定等機制的替代品,可以幫助企業(yè)獲得管制行業(yè)的準入、優(yōu)惠的銀行貸款等依靠市場機制難以獲得的稀缺資源,這也是政治關聯(lián)現(xiàn)象日益盛行的主要原因?，F(xiàn)有的大量研究已表明,高管人員的政治資本將會直接影響到企業(yè)的戰(zhàn)略決策,轉型戰(zhàn)略這種關乎企業(yè)生死存亡的重大決策勢必也會受到企業(yè)高

3、管政治行為的影響。因此,本文將"高管政治關聯(lián)——企業(yè)轉型戰(zhàn)略——轉型績效"三者納入統(tǒng)一的理論框架下,并選擇2003-2011年間已完成轉型的滬深兩市A股上市公司作為初始研究樣本,來深入的探究政治關聯(lián)對企業(yè)轉型戰(zhàn)略及轉型績效的影響作用。通過實證我們得出如下結論:(1)高管政治關聯(lián)度與企業(yè)轉型績效之間呈倒U字型關系,即政治關聯(lián)度存在臨界值,過高或過低的政治關聯(lián)均會損害企業(yè)的轉型績效。(2)相較于非政治關聯(lián)企業(yè)而言,具有政治關聯(lián)的企業(yè)更傾向于

4、選擇以并購的方式涉足弱相關聯(lián)產(chǎn)業(yè)進行轉型。(3)就轉型戰(zhàn)略而言,并購方式會帶來短期績效的增長卻有損于轉型企業(yè)的長期績效,內(nèi)部培育方式則與之相反;高產(chǎn)業(yè)關聯(lián)度與企業(yè)轉型績效呈正相關關系,弱相關聯(lián)產(chǎn)業(yè)則會帶來較差的轉型績效。(4)轉型戰(zhàn)略在政治關聯(lián)和轉型績效之間起部分中介作用,即高管的政治關聯(lián)除了直接影響企業(yè)的轉型績效外,還會通過影響企業(yè)的轉型戰(zhàn)略進而對轉型績效產(chǎn)生影響。
　　本文所作的貢獻主要表現(xiàn)在:深化了對高管政治關系功效的認識,