企業(yè)使用外匯衍生品的決定因素分析：基于多案例比較分析.pdf

1、本文回顧了金融市場近年發(fā)生的兩件重要事件:2015年8月11日人民幣中間價匯改和美聯(lián)儲加息。8月11日人民幣中間價匯改之后，人民幣匯率急速貶值，境內(nèi)外價差拉寬，波動率擴大，大多數(shù)企業(yè)對此并未有所準備，加之后期應(yīng)對不當(dāng)以及愈發(fā)趨緊的政策風(fēng)險，導(dǎo)致許多出口型企業(yè)存續(xù)期套保交易出現(xiàn)浮虧，進口型企業(yè)未套保交易面臨套保難以及套保成本上升的問題。另外，美聯(lián)儲兩次加息基本宣告了其加息周期的來臨，美國資產(chǎn)收益率整體上行帶動了美元價格的飆升，直接影響到了

2、以美元LIBOR作為計價標準的金融市場最主要融資貨幣的成本增加，作為一家進口融資型企業(yè)來說，日益增加的美元融資成本加上人民幣匯率自身的不斷貶值產(chǎn)生了疊加效應(yīng)，成倍地吞噬了企業(yè)正常貿(mào)易利潤。
　　本文列舉了當(dāng)前國內(nèi)銀行間市場幾種常用的外匯衍生金融產(chǎn)品，并逐個進行分析研究，對應(yīng)適用環(huán)境及適用企業(yè)，通過情景分析對企業(yè)合理使用套期保值工具提出建議。另外搜集了當(dāng)前金融市場環(huán)境下四家企業(yè)真實的案例進行研究，發(fā)現(xiàn)外部事件對其產(chǎn)生的重大影響，分析