我國上市公司股權(quán)激勵與盈余管理關(guān)系的理論與實證研究.pdf

1、現(xiàn)代公司制度的最大成功與創(chuàng)新之處就在于實現(xiàn)了所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，然而隨著兩權(quán)分離的深入，信息不對稱產(chǎn)生的矛盾和問題愈發(fā)困擾著公司的所有者。作為委托人的所有者逐漸意識到管理作為代理人的經(jīng)營者時需要約束與激勵雙管齊下，股權(quán)激勵機制開始運用到公司的日常經(jīng)營管理中，而且股權(quán)激勵機制確實產(chǎn)生了正面的效果。但是沒有一種制度的優(yōu)越性是一成不變的，任何的制度都是在特定的環(huán)境背景下產(chǎn)生并發(fā)揮著作用，股權(quán)激勵機制也不例外。一系列引入股權(quán)激勵機制的公司財務(wù)

2、丑聞的曝光引發(fā)了人們的反思，雖然我們不能把曝光的財務(wù)丑聞都?xì)w因于股權(quán)激勵機制的引入，但是股權(quán)激勵機制設(shè)計的不合理難辭其咎。我國引入股權(quán)激勵機制的時間較短，加上我國相關(guān)方面制度的不足，公司的經(jīng)營管理者為了滿足自身對于股權(quán)激勵計劃收益的期望，對公司的盈余進(jìn)行肆意管理的現(xiàn)象嚴(yán)重。股權(quán)激勵機制到底會不會影響公司的盈余，如果影響的話，具體是通過哪些因素產(chǎn)生的影響等問題是本文研究的重點。
　　本文首先說明了選題背景與研究意義。然后，綜述了國內(nèi)

3、外關(guān)于股權(quán)激勵、盈余管理以及二者關(guān)系的研究，國內(nèi)外學(xué)者關(guān)于二者關(guān)系的研究結(jié)論并沒有達(dá)到高度的統(tǒng)一，大部分學(xué)者在研究時僅從激勵強度角度研究二者的關(guān)系，全面度和深入度不夠，因此本文吸收借鑒了國內(nèi)外的研究成果，立足于股權(quán)激勵計劃的方案設(shè)計，從激勵強度、激勵模式以及業(yè)績考核條件三個角度對二者的關(guān)系進(jìn)行理論與實證研究。接著，文章對股權(quán)激勵與盈余管理分別進(jìn)行了概述，并闡述了二者關(guān)系分析的理論基礎(chǔ)，并在理論基礎(chǔ)的支撐下對二者的關(guān)系進(jìn)行了理論分析。在實

4、證研究部分，本文選取了2010年-2014年五年間滬、深兩市A股中引入股權(quán)激勵機制的上市公司的數(shù)據(jù)，實證結(jié)果驗證了本文所提出的三個假設(shè)，在其他條件相同的情況下，股權(quán)激勵強度與盈余管理程度呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)關(guān)系，限制性股票模式下的盈余管理程度要比股票期權(quán)模式下的盈余管理程度高，股權(quán)激勵計劃中的業(yè)績考核條件水平越高的話，盈余管理水平就會越高。最后，本文對理論與實證研究結(jié)果進(jìn)行了總結(jié)并提出一些相關(guān)的建議，希望可以對引入股權(quán)激勵機制的公司提供一些