上市公司股權(quán)激勵與盈余管理行為研究.pdf

1、二十世紀以來，我國經(jīng)濟社會取得了跨越式的成就，企業(yè)制度改革進程日益加速，股權(quán)激勵相關(guān)政策和法規(guī)逐步完善，很多上市公司為了對高層管理人員進行激勵和管理，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，開始采取各種股權(quán)激勵方式。近年來，我國股權(quán)激勵計劃在上市公司中廣泛開展起來，尤其是在兼具高成長性和創(chuàng)新性的中小企業(yè)板塊上市公司中。由于中小板公司治理結(jié)構(gòu)大多不夠完善，卻具有較高的市場回報率，經(jīng)營者為達成股權(quán)激勵行權(quán)條件而進行盈余管理的動機較大，在這種背

2、景下，對于股權(quán)激勵與盈余管理關(guān)系的研究就很有必要。
　　本文以中小板上市公司為樣本，探究了股權(quán)激勵計劃內(nèi)容與盈余管理程度的關(guān)系。首先，文章介紹了股權(quán)激勵的產(chǎn)生及發(fā)展，以及發(fā)展至今股權(quán)激勵的實施現(xiàn)狀，同時統(tǒng)計了股權(quán)激勵在中小企業(yè)板塊上市公司中的運用情況和特點。在分析了股權(quán)激勵實施情況后，本文闡述了股權(quán)激勵與盈余管理的基本理論，并總結(jié)歸納了學術(shù)界的各種觀點，認為股權(quán)激勵的實施會對盈余管理程度產(chǎn)生影響。隨后，本文選取了2011年當年公布

3、實施股權(quán)激勵的中小板上市公司為樣本，以2011年至2014年財務數(shù)據(jù)為研究范圍，探究股權(quán)激勵的關(guān)鍵要素內(nèi)容是否會對盈余管理程度產(chǎn)生影響，主要以股權(quán)激勵比例、股權(quán)激勵模式、內(nèi)審人員激勵比例和行權(quán)階段這四個因素為切入點。通過建立模型回歸分析，結(jié)論表明股權(quán)激勵比例和行權(quán)階段與盈余管理程度呈顯著的負相關(guān)關(guān)系；公司規(guī)模與凈資產(chǎn)收益率與盈余管理程度呈顯著的正相關(guān)關(guān)系；而股權(quán)激勵模式與內(nèi)審人員激勵占比與盈余管理程度關(guān)系不顯著。
　　在股權(quán)激勵的