我國(guó)上市公司股權(quán)激勵(lì)模式與效果的實(shí)證研究.pdf

1、股權(quán)激勵(lì)作為一種長(zhǎng)期激勵(lì)制度，其設(shè)計(jì)的初衷為了解決公司治理過(guò)程中的委托代理問(wèn)題，所有者賦予經(jīng)營(yíng)者一定數(shù)量的股票，從根本上實(shí)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)者和所有者利益上的一致，以期望經(jīng)營(yíng)者能站在所有者的角度以長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角去治理和經(jīng)營(yíng)公司。中國(guó)股權(quán)激勵(lì)的發(fā)展自2005年股權(quán)分置改革以來(lái)已步入了快速發(fā)展的階段，特別是2010年以來(lái)，宣布實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的上市公司的數(shù)量呈井噴的態(tài)勢(shì)，無(wú)論是內(nèi)容設(shè)計(jì)還是整體的規(guī)范性都得到了極大的提高，但是問(wèn)題也是層出不窮，隨著2008年

2、股市的暴跌和2010年股市的萎靡不振，導(dǎo)致上市公司先前宣布的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃大面積“流產(chǎn)”，并且有部分上市公司將股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃變?yōu)楣镜母＠皇羌?lì)，顯示了我國(guó)股權(quán)激勵(lì)制度設(shè)計(jì)上的缺陷，因此，探索適合我國(guó)證券市場(chǎng)和上市公司的股權(quán)激勵(lì)模式勢(shì)在必行。
　　本文是對(duì)上市公司股權(quán)激勵(lì)模式的效果作比較實(shí)證研究，在闡述了相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，回顧了有關(guān)的文獻(xiàn)，總結(jié)了國(guó)內(nèi)外應(yīng)用股權(quán)激勵(lì)的經(jīng)驗(yàn)、啟示和借鑒，闡明了七種激勵(lì)模式的概念、優(yōu)缺點(diǎn)，并將相似的模式

3、對(duì)比研究，分析了股權(quán)激勵(lì)的核心要素，對(duì)中國(guó)股權(quán)激勵(lì)實(shí)行的現(xiàn)狀做了描述性統(tǒng)計(jì)，在這一系列工作的基礎(chǔ)上，沿著不同的激勵(lì)模式對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)會(huì)有不同影響的思路，對(duì)2009年宣布實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的21家上市公司(包括14家實(shí)施股票期權(quán)和7家實(shí)施限制性股票的上市公司)的2008年和2010年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)運(yùn)用SPSS作配對(duì)樣本T檢驗(yàn)。
　　實(shí)證分析結(jié)論是股權(quán)激勵(lì)對(duì)提升上市公司的業(yè)績(jī)有顯著性影響，細(xì)分研究發(fā)現(xiàn)股票期權(quán)對(duì)上市公司的業(yè)績(jī)有顯著性影響，而限