浙能電力換股吸收合并東南發(fā)電B股案例研究——投資者保護(hù)視角.pdf

1、由于我國外匯儲備規(guī)模的疾速擴(kuò)大、企業(yè)海外融資的更加便捷以及QFⅡ的引進(jìn)與發(fā)展等因素，B股主板市場的功能已逐漸被邊緣化，其多個主要資本市場功能已經(jīng)逐步喪失，為此，我國資本市場正在加快“去B股”的改革步伐，2013年底浙能電力換股吸收合并東電B股業(yè)務(wù)就是我國資本市場首例B股轉(zhuǎn)A股的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，為解決B股市場遺留問題提供了新思路。然而新變革也會帶來新問題，“B轉(zhuǎn)A”的創(chuàng)新業(yè)務(wù)也為中小投資者保護(hù)提出了新的挑戰(zhàn)，股東尤其是中小股東的利益維護(hù)勢必更加

2、困難。對在我國資本市場還處于萌芽狀態(tài)的“B轉(zhuǎn)A”換股合并進(jìn)行投資者保護(hù)機(jī)制的研究，為維護(hù)中小股東權(quán)益、促進(jìn)資本市場健康有序發(fā)展提供了積極的借鑒。
　　本文采用“理論—實踐—理論”的研究思路，首先，對資本市場“跨股”合并創(chuàng)新業(yè)務(wù)的相關(guān)理論及文獻(xiàn)進(jìn)行回顧，了解目前研究的熱點(diǎn)和最新進(jìn)展，并熟悉相關(guān)資產(chǎn)重組創(chuàng)新業(yè)務(wù)的操作原理，以發(fā)現(xiàn)可能對投資者產(chǎn)生的影響;其次，通過對有關(guān)投資者保護(hù)理論的研究，掌握投資者保護(hù)的機(jī)理和原則。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合實

3、際案例，以投資者保護(hù)為視角，從股東大會表決制度、現(xiàn)金選擇權(quán)、換股比例、換股價格、流通權(quán)對價等方面對案例進(jìn)行深入研究，并基于制度設(shè)計、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和合并主體公司角度，提出了“B轉(zhuǎn)A”換股合并創(chuàng)新業(yè)務(wù)過程中對投資者保護(hù)的相關(guān)建議。
　　投資者保護(hù)在理論界并不是一個非常全新的領(lǐng)域，但傳統(tǒng)的投資者保護(hù)研究主要停留在法制層面，鮮有從具體技術(shù)指標(biāo)入手來研究投資者保護(hù)的措施，本文的主要貢獻(xiàn)在于新型重大資產(chǎn)重組中投資者保護(hù)應(yīng)用方面的創(chuàng)新研究，通過對我