國企改革視野下雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)研究.pdf_第1頁
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文檔簡(jiǎn)介

1、國有企業(yè)改革又一次啟動(dòng),深化國有企業(yè)改革的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)在于把國有企業(yè)打造成為真正獨(dú)立的市場(chǎng)主體,而混合所有制是其的實(shí)現(xiàn)方式。如何由此路徑完成改革,在它基礎(chǔ)上構(gòu)建符合現(xiàn)代高效率又能完成國有資本使命的公司制度就成了一不可回避的課題。許多新興產(chǎn)業(yè)公司采取雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)后所呈現(xiàn)的活力和良好的經(jīng)濟(jì)效益,使雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)模式成為學(xué)術(shù)界研究和關(guān)注的焦點(diǎn)。
  雙層股權(quán)不同“一股一權(quán)”的傳統(tǒng)公司股權(quán)模式,它最核心的特點(diǎn)是以相對(duì)較少比例的股份實(shí)現(xiàn)對(duì)公

2、司的控制。我國國有企業(yè)兼具營利性與公益性的雙重性質(zhì),國企改革的目標(biāo)也應(yīng)該兩者兼顧。而實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的前提需要國有資本在混合所有制國有企業(yè)中以某種方式獲得控制權(quán),這恰恰與雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的公司股權(quán)形式具有內(nèi)在的契合性。雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的核心在于公司的控制權(quán),其本身有很長(zhǎng)的歷史,幾乎伴隨公司發(fā)展始終,也被一些國家法律認(rèn)可并采用。它之所以在爭(zhēng)議之中興起,又一次成為研究焦點(diǎn),其中主要原因是經(jīng)濟(jì)實(shí)踐中市場(chǎng)及主體對(duì)股權(quán)多樣化的需求,而且公司理論的發(fā)展也對(duì)其提

3、供了較強(qiáng)的支撐,其中最重要的是新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)和法經(jīng)濟(jì)學(xué)方面的理論。雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)在公司的融資、降低公司內(nèi)外交易成本等方面具有制度價(jià)值;同時(shí)它也可能會(huì)導(dǎo)致公司監(jiān)管的減弱、不同股東利益沖突加大等問題,需要在配套制度上予以完善。
  本論文通過探討國有企業(yè)改革的定義和實(shí)質(zhì),分析考察雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的國外立法、制度價(jià)值和成本,基于解決國企改革的內(nèi)在矛盾為目的,試圖討論兩者結(jié)合或引入的可能性和必要性;并對(duì)這一過程中涉及的產(chǎn)權(quán)問題、公司管理問題和表決

4、權(quán)的分配問題等做了與國企改革目標(biāo)相對(duì)應(yīng)的初步討論。企業(yè)不是孤立的社會(huì)單位,而是內(nèi)生于其所處的制度環(huán)境中,所以進(jìn)一步分析了現(xiàn)有法律制度空間和框架,探討完善雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的相關(guān)配套制度,找尋國企引入雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)之路徑。相關(guān)制度包括:明確表決權(quán)的適用范圍和設(shè)計(jì)、公司治理模式設(shè)計(jì)、強(qiáng)有力的信息披露制度、完善訴訟保護(hù)制度等。
  論文共為六章,可分為雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)研究和國企改革采用兩大部分。
  第一章緒論。從國企改革的政策和雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)

5、的特點(diǎn),引出研究這一問題的意義,說明論文的創(chuàng)新之處。
  第二章雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的概述。包括如下方面:內(nèi)涵與實(shí)質(zhì);梳理其歷史發(fā)展和國外公司現(xiàn)實(shí)運(yùn)用情況;雙層股權(quán)的理論基礎(chǔ);制度價(jià)值和制度成本。
  第三章國有企業(yè)改革采用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)之必要性與可行性。內(nèi)容主要為:從國企的困境與改革目標(biāo)角度分析必要性,從制度契合與現(xiàn)行立法空間角度分析可能性。
  第四章國有企業(yè)采用雙層股權(quán)結(jié)構(gòu)的基本法律問題。在制度引入“本土化”和消除雙層股權(quán)

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