基于DEA模型的開放式基金業(yè)績評價研究.pdf

1、基金在國際金融市場上具有很重要的地位，它分為很多種，比如開放式的、封閉式的、指數的等等。其中開放式基金是當今國際市場上是龍頭老大，在一些國家和地區(qū)80％以上的數量都是開放式基金。與封閉式基金等其他基金品種相比，開放式基金在很多方面具有天然的優(yōu)勢，比如開放式基金可以隨時贖回，開放式基金披露給投資者的信息比其他基金類型多，可以讓投資者放心投資。幾十年來，開放式基金在全球的發(fā)展速度超乎想象。我國的第一只開放式基金華安創(chuàng)新于2001年成立，如今

2、，我國已擁有2733只開放式基金，其中股票型基金431只，債券型基金768只，混合型基金1461只，其中天弘基金的成績尤為矚目，它的資產管理規(guī)模已超過一萬億，規(guī)模超過一千億的基金也有很多，如此高速的發(fā)展，使得其他行業(yè)無法替代基金業(yè)的發(fā)展。基金業(yè)不斷推陳出新，新的基金產品像雨后春筍般出現，再加上各大基金管理公司之間的競爭越來越激烈，因此有必要對開放式基金的業(yè)績進行綜合評價，給投資者、基金管理者等提供一個可參考的建議，為他們規(guī)避風險，從而獲

3、取更多的收益作出評價研究。
　　本文創(chuàng)新性地采用了因子分析法與DE A方法相結合的評價方法，對開放式基金的業(yè)績作出綜合評價，比如效率分析、參考集合分析與差額變數分析，為投資者選擇基金提供寶貴意見。本文選取在2014年前成立的開放式基金的數據，時間段選取2014年1月至2015年12月，上證指數從2014年1月的1991點到2014年7月的2201點之間震蕩徘徊，接著從2014年8月的2185點上漲到2015年6月的5166點，然后

4、下跌到2015年12月的3539點，上證指數有漲有跌有震蕩，對開放式基金的業(yè)績評價的參考性起著很大的作用，然后選取32只股票型開放式基金的反映其收益、風險、費用、基金經理人的選證能力的8個基金指標，用因子分析法選出四個主因子，作為DEA方法的輸入輸出指標，然后采用 DEA的兩個模型—CCR模型和BCC模型對基金的輸入與輸出指標進行全面業(yè)績評價，選取的評價方法方法有效率分析、參考集合分析、差額變數分析等。本文用到的軟件有Excel軟件、R