基于Black-Scholes推廣模型對我國股本認(rèn)購權(quán)證定價的研究.pdf

1、權(quán)證是一種類似于期權(quán)的金融衍生產(chǎn)品。2005年8月22日，寶鋼權(quán)證開始上市交易，標(biāo)志著我國權(quán)證市場的重新啟動．權(quán)證對于解決股權(quán)分置改革、活躍證券市場、完善證券市場的價格發(fā)現(xiàn)等功能有重要的意義，而且也有希望成為獨立于股改的真正的金融衍生產(chǎn)品為廣大投資者提供一種新的投資工具．權(quán)證的價格波動直觀地向投資者展示了權(quán)證投資的巨大風(fēng)險。因此，對我國權(quán)證價格行為的研究非常必要。本文以經(jīng)典的Black-Scholes模型為背景，運用隨機分析和鞅論的知識

2、，推導(dǎo)出相應(yīng)模型的權(quán)證定價公式,且將其應(yīng)用于我國權(quán)證的定價研究之中。主要內(nèi)容如下：
　　 第一章緒論，介紹了期權(quán)和權(quán)證的基本知識，并給出下面章節(jié)常用的定義和引理。
　　 第二章，介紹了期權(quán)定價的Black-Scholes模型并對其進行了推廣。一是對標(biāo)的股票價格引入跳-擴散過程；二是引入標(biāo)的股票價格波動率的隨機性。首先在服從隨機利率模型情況下，對Black-Scholes模型標(biāo)的股票價格過程引入跳-擴散過程，并給出其歐式看

3、漲期權(quán)定價公式；然后在服從隨機利率模型情況下，假設(shè)標(biāo)的股票價格的波動率是隨機的，同樣獲得其歐式看漲期權(quán)定價公式。最后在服從隨機利率模型情況下，綜合考慮隨機波動率過程，跳-擴散過程，利用鞅測度的方法，得到標(biāo)的股票的歐式看漲期權(quán)定價公式。
　　 第三章，選取我國權(quán)證市場上的上汽CWB1認(rèn)股權(quán)證為例, 應(yīng)用Black-Scholes對歷史波動率和隱含波動率模型進行權(quán)證的理論定價,并與市場價格進行比較，在偏離度的標(biāo)準(zhǔn)下判斷模型模擬的好壞