基于Black-Scholes推廣模型對(duì)我國(guó)股本認(rèn)購(gòu)權(quán)證定價(jià)的研究.pdf

1、權(quán)證是一種類(lèi)似于期權(quán)的金融衍生產(chǎn)品。2005年8月22日，寶鋼權(quán)證開(kāi)始上市交易，標(biāo)志著我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)的重新啟動(dòng)．權(quán)證對(duì)于解決股權(quán)分置改革、活躍證券市場(chǎng)、完善證券市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)等功能有重要的意義，而且也有希望成為獨(dú)立于股改的真正的金融衍生產(chǎn)品為廣大投資者提供一種新的投資工具．權(quán)證的價(jià)格波動(dòng)直觀地向投資者展示了權(quán)證投資的巨大風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)我國(guó)權(quán)證價(jià)格行為的研究非常必要。本文以經(jīng)典的Black-Scholes模型為背景，運(yùn)用隨機(jī)分析和鞅論的知識(shí)

2、，推導(dǎo)出相應(yīng)模型的權(quán)證定價(jià)公式,且將其應(yīng)用于我國(guó)權(quán)證的定價(jià)研究之中。主要內(nèi)容如下：
　　 第一章緒論，介紹了期權(quán)和權(quán)證的基本知識(shí)，并給出下面章節(jié)常用的定義和引理。
　　 第二章，介紹了期權(quán)定價(jià)的Black-Scholes模型并對(duì)其進(jìn)行了推廣。一是對(duì)標(biāo)的股票價(jià)格引入跳-擴(kuò)散過(guò)程；二是引入標(biāo)的股票價(jià)格波動(dòng)率的隨機(jī)性。首先在服從隨機(jī)利率模型情況下，對(duì)Black-Scholes模型標(biāo)的股票價(jià)格過(guò)程引入跳-擴(kuò)散過(guò)程，并給出其歐式看

3、漲期權(quán)定價(jià)公式；然后在服從隨機(jī)利率模型情況下，假設(shè)標(biāo)的股票價(jià)格的波動(dòng)率是隨機(jī)的，同樣獲得其歐式看漲期權(quán)定價(jià)公式。最后在服從隨機(jī)利率模型情況下，綜合考慮隨機(jī)波動(dòng)率過(guò)程，跳-擴(kuò)散過(guò)程，利用鞅測(cè)度的方法，得到標(biāo)的股票的歐式看漲期權(quán)定價(jià)公式。
　　 第三章，選取我國(guó)權(quán)證市場(chǎng)上的上汽CWB1認(rèn)股權(quán)證為例, 應(yīng)用Black-Scholes對(duì)歷史波動(dòng)率和隱含波動(dòng)率模型進(jìn)行權(quán)證的理論定價(jià),并與市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行比較，在偏離度的標(biāo)準(zhǔn)下判斷模型模擬的好壞