滬銅收益率波動性實證研究.pdf

1、金融危機以來，全球銅的供求關系急劇變化，世界銅價波動劇烈。在此背景下，研究我國銅期貨收益率的波動性具有重要的現(xiàn)實意義。論文從我國期銅市場的實際特征出發(fā)，對滬銅收益率時間序列的統(tǒng)計特征進行分析，根據滬銅收益率的統(tǒng)計特征，采用實證研究的方法，分析滬銅收益率時間序列波動性特征，并尋找能夠準確反映這些特征的計量經濟學模型。 通過對滬銅收益率時間序列特征的分析發(fā)現(xiàn)，滬銅收益率時間序列存在尖峰厚尾性和波動集群性，并具有明顯的ARCH效應。在

2、此基礎上進一步使用GARCH類模型和隨機波動類模型對滬銅收益率的波動性特征進行擬合，并對兩類模型的擬合優(yōu)度分別進行了比較分析。擬合結果表明，在兩類模型中EGARCH-M模型和杠桿隨機波動模型具有較好的擬合效果。同時，對滬銅收益率的波動性特征，兩類模型得出了相同的實證結果。 根據實證研究結果給出政策建議如下：嚴格實施相應的風險管理制度，以避免過度投機而引發(fā)的波動加??；完善相應法律法規(guī)，使得滬銅期貨市場更為規(guī)范有序；加強對投資者的教